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信邦Q2獲利拚新高優預期，Q3營收再登高

2017-07-18蕭 燕翔

信邦苗栗廠區照片

利基產品價值鏈延伸，法人預期，信邦(3023)第二季毛利率有望優於預期，單季獲利可望挑戰新高，且因上半年低迷的風電，6月的營業額年增率已轉正，其他應用本季也將維持高峰或進入全年旺季，預期本季營收將季增個位數登上新高，今年營收會有個位數增長，每股獲利也同步上調至今年初預估的高標。

信邦最早期是代理日系連接器廠起家，後轉型以自家品牌的利基線材為主，並布局醫療、汽車、潔淨能源、工業及消費通訊與航太等新興產業，因掌握各領域的一線大廠客戶，帶動近年利基線材的快速增長，公司也利用優勢向下延伸，爭取客戶更多的訂單，如出貨品項從單純的線材整合至線材加上PCBA的準模組，近年再往模組與半成品延伸。

類似的價值鏈延伸，除對信邦交貨個別客戶的產品單價與營收挹注增長外，也帶動利基布局毛利率持續好轉，特別是近年設計複雜化的工業領域，因導入客戶早期開發的比例拉高，根據法人的估計，毛利率甚至有朝三成邁進的實力，經營團隊也朝持續整合客戶需求的方向努力。

也因利基布局的毛利率好轉，彌補匯率計算基礎的弱勢，法人估計，信邦第二季的毛利率將優於首季，單季獲利有機會挑戰新高，優於先前預估。

展望下半年，法人對風電轉趨成長偏樂觀，最主要是6月風電的營業額年增率已轉正，原因包括去年比較基期逐步降低、市場整體修正漸趨平緩、信邦大廠為主的客戶在產業修正下市占率提升等，下半年每月的風電營收年增率有機會都呈現正數，全年風電也將達到先前團隊預估的高標、年增5%水準。

而通常第一季為全年最旺季的工業應用，因信邦客戶群逐步放大，且導入新產品的機種增加，特別像是美國廠商機器人訂單增加，法人預期，第三季整體工業應用仍將維持高峰水準。另醫療應用在部分客戶庫存去化後，訂單動能也已逐步恢復。

法人預期，信邦第三季營收將季增個位數，達36-37億元的單季新高，假設匯率沒有太明顯變化，獲利有機會再度登高，第四季營收小幅下滑，今年營收看增7%至138億元，每股稅後盈餘從先前下修後的5.5元，再度調整至5.5-5.75元的年初預期高標，順利創下新高。