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國內AM汽車散熱器廠商吉茂精密(1587)今年第2、3季在南京廠一條龍效益漸顯現，且配件供應商供貨穩定下，營收逐季回升，第3季營收3.75億元，季增2.45%、年增8.07%，前3季營收10.36億元，亦不再呈現年減衰退，年增率0.04%。吉茂表示，今年以來DENSO訂單穩定，公司在北美也打入大型通路AUTOZONE的供應鏈，訂單無虞，惟受到配件廠商供貨問題干擾，營收走勢一度衰退，如今問題解決，第2、3季開始反映旺季效應，也帶動營收回溫，單季也呈現穩定獲利，而第4季雖進入淡季，但公司仍以全年營收走平、穩定獲利為目標。

吉茂在今年4月掛牌上市，為國內最大AM汽車水箱供應商，產品主要為汽車水箱、冷凝器、相關模具、零件，近年並與聯德控股-KY(4912)攜手合作投影機散熱器和伺服器散熱器產品，跨入電子產品佈局。

吉茂最令人關注的是2011年獲日本豐田汽車集團旗下的零組件大廠DENSO投資，持有吉茂股權22%，成為DENSO唯一轉投資水箱廠，並是國內AM水箱廠商中唯一攻入OES體系的供應商，透過與DENSO的合作，也提升了公司產品品質，持續配合DENSO在全球各市場爭取OES訂單。

吉茂表示，目前DENSO訂單佔公司營收比重約26%，雖北美有庫存調整因素，但新增了其他區域市場訂單，像是中南美洲，因此今年整體DENSO的訂單表現持穩。

吉茂除了DENSO訂單以外，今年初起成功出貨美國AUTOZONE，雖初期訂單不明顯，但公司對於後續放量仍有期待。吉茂也坦言，面對中美貿易戰，公司產品也規劃好北美市場訂單由台灣出貨，預估可以減低相關事件的干擾。

去年吉茂的水箱總出貨量約為100萬個，其中有5、6成來自台灣廠出貨，南京廠僅4成多，而台灣產能在人力調配下，最大可以供貨7、80萬/年，因此公司對於台灣接單生產出貨北美有把握。

至於南京廠，去年在將東莞廠遷至南京、並完成擴廠後，目前一、二廠年產能各約60萬個，未來將以承接北美以外地區訂單為主，而看好中國即將成長的AM市場，準備好產能因應需求。

吉茂第1季意外虧損，第2季則營收回升、單季也轉盈，法人估，第3季在營收持續走升至3.75億元，毛利率也持穩下，單季應可持穩獲利；惟第4季為產業淡季，營收若回落，是否能持穩獲利需觀察。

法人認為，水箱被列中美貿易清單中，吉茂有台灣廠的優勢，將有助公司後續接單，並助明年來自DENSO和AUTOZONE的訂單成長，是否因此帶動公司成長，將是後續關注焦點。

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