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網通設備廠智易（3596）2018年在新客戶及新產品帶動下，加上既有客戶市佔率提高，營收大幅成長。展望本季，儘管首季正逢農曆春節淡季，但因大洋洲新客戶標案開始出貨、歐洲電信客戶庫存回補，預估第一季營收季減幅度可能在1成內，毛利率則可望因零組件價格下滑而回升。

至於中美貿易戰及美國關稅問題，公司透過（仁寶）集團資源調整、已於東南亞/越南增建新產線，接下來智易銷往美國電信客戶的產品，將從東南亞/越南生產基地來生產供應。

原本智易業務重心以歐洲等北美以外市場為主，尤其2018年還陸續接獲數個歐洲客戶新專案大單，並且陸續順利量產出貨，帶動營收大幅成長。不過，公司近來積極爭取北美電信商客戶訂單，初步也有斬獲，據悉雖然北美電信商客戶的價格壓力較大、但用戶數多、出貨量大，推估可望在2019年成為新的營收動能。

過去歐洲市場佔智易的業務比重約6成，北美約1成多，亞洲市場約近2成。隨著美國電信客戶大單開始量產出貨，預期2019年北美營收比重可能略為提升。

目前智易主要產品包括Broadband（IAD整合接取設備、PON光纖網路設備、STB機上盒等等）比重約近75%、AP（無線接取器）/Gateway（閘道器）比重約15%-20%、Wireless Module（無線通訊模組）比重約5%-10%。其中，IAD產品近兩年陸續接獲電信客戶專案大單、營收動能最強，PON產品亦受惠歐美國家光纖布建需求。

因應網路應用擴張，智易也積極整合軟體、硬體、天線等技術能力，開發智慧家庭、智慧音箱、IoT物聯網、AI人工智慧等相關應用新產品，預期將陸續在2019年下半年導入量產。而5G相關新品估計亦將於2020年開始出貨。

智易2018年前11個月營收約240.14億元、年增28.77%，主要動能來自新產品量產出貨及歐洲地區多家新客戶加入。其中，前三季營收186.32億元，年增26%，毛利率12.5%、年減1.6個百分點，則是受到零件漲價及匯率影響，但因營收大幅成長，前三季每股盈餘仍達3.53元，年增40%、且已超越2017年全年獲利。

由於第四季營收可能是全年高峰，法人推估2018年營收創高、EPS有機會超過4.5元、年增4成。2019年營收可望維持兩位數成長幅度、持續挑戰新高，獲利亦可望再回升。

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