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中國大陸皮下填補劑與防沾黏新品提前備貨，法人預期，玻尿酸生產廠商科妍(1786)去年12月營收可望優於11月，甚至有挑戰新高機會，上季營收可望衝上歷史次高，而今年包括皮下填補、關節腔注射液與防沾黏的三項佈局，可望同步成長，全年營收成長率力拼不亞於去年，獲利可望登上新高。

科妍的技術特長在於透明質酸的交鏈技術，利用全球獨家的CHAP平台開發系列高階醫療耗材，目前的終端應用，關節腔注射液與醫美用的皮下填補為大宗，各佔營收四成以上，去年開始有商業銷售的防沾黏，目前婦產科的應用已趨穩定，並呈穩定成長，第三季再取得更大市場的骨科應用，年底也敲定國內的獨家代理泰宗，雙方合作目標是在五年內取得國內骨科應用五成的市占。

因年底到隔年春節前，向來是中國大陸皮下填補劑的需求旺季，加上防沾黏新代理商的備貨需求，法人估計，科妍去年12月營收可望優於11月，甚至挑戰歷史新高，以此估算，上季營收將是歷史次高成績，去年全年營收可望年增25%，每股稅後盈餘有機會力拼超過1.5元，至少是歷史次高。

展望今年，科妍的三大應用可望同步成長。在皮下填補劑方面，成長動能來自中國大陸最大客戶雀巢集團-高德美訂單持續增加，與德國的正式訂單，其中高德美與科妍的產品互補，且對方又擁有當地主要醫美機構的通路資源，兩相加乘下，法人預期，合作的第三年訂單可望較前兩年持續增加，且今年少了去年一個季度的換標影響，也是出貨有機會成長的正面因素。

在歐洲市場方面，科妍於德國有所進展，去年已有相關試單出貨，今年第一季可望有正式訂單，也是今年皮下填補劑可以期待的正向動能。

至於關節腔注射液，除原有的內、外銷市場，競爭力較強的一針劑型市佔增長外，科妍也陸續有新市場加入，包括去年最新敲定的印尼夥伴獨家經銷，今年將開始出貨，另美國一針劑也有機會透過策略夥伴，引用先前已累積的臨床數據，加速當地許可證的取得。

被公司期待最深的中期動能，則是來自防沾黏新品，目前國內已取得婦產科與骨科的應用範圍，因採玻尿酸進行的防沾黏應用，市場幾乎為首見，且科妍強調有效預防期可達6周，內部評估，現不論是剖腹產或骨科手術的防沾黏耗材，都屬個人商業保險給付範圍，應可提高使用率；法人預期，如果以一次使用費用介於15,000-18,000計算，骨科每年約有80萬人進行相關手術，婦科每年至少也有8萬例計算，只要取得一定滲透率，潛在市場可期。

除了內銷，科妍也擬將防沾黏的產品進軍海外，其中中國大陸因剖婦產人數多，被經營團隊設定為優先加速的目標市場。

法人預期，科妍今年的營收仍將維持高成長，力拼不亞於去年的增長，特別是防沾黏產品的營收佔比，可望由去年的個位數，上升至10%以上，整體獲利也將有不亞於營收的增長幅度，獲利力拼歷史新高。

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