錢進大趨勢 : 鎧勝-KY(5264) 個股透視鏡 01月04日－.

鎧勝-KY(5264)受惠蘋果新款筆電與平板電腦同步放量，去年10、11月營收動能回升，法人看好，鎧勝-KY去年Q4營收將有明顯的二位數季增幅，可望帶動毛利率回彈，單季將有機會轉盈，營運逐漸脫離谷底；鎧勝-KY目前正努力爭取智慧型手機訂單，法人則估算，鎧勝-KY在筆電等新品需求挹注下，今年Q1淡季狀況有望較去年減緩，而鎧勝-KY去年因開發、試產智慧型手機新品導致成本與費用大幅墊高，今年則可望收斂，法人認為，鎧勝-KY今年將有機會拚轉盈，而鎧勝-KY去年Q3每股淨值則逾76元，PB值不到0.6倍。

鎧勝-KY為金屬機殼廠，產品線包括平板電腦、筆電與少量3C產品，近年也積極切入智慧型手機。鎧勝-KY目前廠房主要分布在上海與浙江，上海日沛廠主要生產平板電腦、上海日銘生產筆電、上海勝瑞則主要從事陽極處理、上海日騰以小件產品為主，至於新增的浙江嘉善(鎧嘉)則以手機相關產品為主，而鹽城廠則生產筆電新品。

去年Q4隨著蘋果平價版筆電新品放量，加上平板電腦新品也遞延到去年Q4放量，帶動鎧勝-KY 10、11月合併營收都落在34~35億元的相對高檔，而鎧勝-KY去年Q3筆電佔營收比重約3成，預估去年Q4單季筆電營收比重可突破4成。

法人看好，鎧勝-KY去年Q4合併營收將有機會季增2~3成，而在新品紛紛放量挹注下，預期鎧勝-KY去年Q4毛利率將較去年Q3彈升，不過離過去旺季水準則還有一段距離，但法人估算，鎧勝-KY去年Q4單季營運將可望轉盈。

展望今年Q1，受農曆過年與工作天數減少影響，鎧勝-KY今年Q1出貨將較去年Q4放緩，不過有鑑於去年客戶筆電與平板電腦新品都遞延到去年Q4才放量，法人認為，在新品需求挹注下，預期可減緩鎧勝-KY Q1淡季效應，Q1營收有機會較去年同期回升。

不過在營收下滑的情況下，鎧勝-KY今年Q1能否維持本業不虧的表現，則還需要觀察，而鎧勝-KY去年因開發與試產智慧型手機新品，導致整體成本與營業費用大幅墊高，不過公司認為，今年應可收斂到適當的規模，法人估算，鎧勝-KY今年獲利結構可望較去年改善，而鎧勝-KY也持續爭取智慧型手機訂單，法人認為，今年將有機會開始有貢獻。

鎧勝-KY去年前3季每股虧損5.33元，但去年Q3底每股淨值仍有76.24元，以目前股價估算，PB值不到0.6倍，法人則看好，鎧勝-KY去年Q4單季將有機會轉盈，今年則可望拚全年轉盈。

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