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上緯Q2獲利受業外保護；金風訂單回籠仍待發酵

2017-07-31jolliu

上緯投控(3708)旗下上緯企業持續受去年底未通過金風檢驗標準影響，第二季風電葉片樹脂銷售衰退逾5成，連帶影響上緯投控第二季營收11.97億元，相較去年同期上緯企業衰退約23%，單季營業利益則約2,200萬元，但因業外有外匯收益約1千萬元與出售投資持股收益進帳約1.02億元，帶動上緯第二季自結稅前淨利約1.23億元、稅前EPS 1.36元。展望後續營運，上緯雖已重返金風外銷與離岸風電葉片樹脂供應商行列，但目前仍無實質訂單出貨，風電葉片樹脂業績何時能重返成長，則需持續觀察金風訂單實際發酵時間點。

風力發電葉片樹脂和複合材料廠上緯企業為亞洲唯一通過GL認證的風力葉片用樹脂廠商，客戶包括金風、華銳、東汽等大陸前十大風機葉片廠，以及西門子等歐美客戶，營收約五成來自風電樹脂，逾四成來自環保耐蝕樹脂。上緯企業於去年轉型成上緯投控，係為日後跨足碳纖維材料與離岸風電兩大新事業布局，碳纖維材料事業主要係與台塑(1301)合作，台塑持股18%；離岸風電海洋風電公司則於今年4月取得台灣首張海上風力發電電業執照。

回顧上緯投控今年第二季營運表現，受去年底未能通過金風檢驗標準影響，上緯旗下上緯企業風電葉片樹脂銷售仍相較去年同期衰退逾5成，另一主要產品環保耐蝕樹脂出貨則約略持平同期水準，致上緯投控第二季單季營收11.97億元，較上緯企業去年同期衰退約23%；而在獲利表現上，上緯第二季營業利益約2,200萬元，但因業外有匯兌收益約1千萬與出售投資持股收益1.02億元等一次性獲利因子挹注下，單季稅前淨利約1.23億元，稅前EPS約1.36元，較前季小賺1百萬元大幅成長。

展望後續上緯投控營運，子公司上緯企業已於6月底獲金風通過「創新方案」，是以獲金風修改內規，金風日後將可使用內評B級的樹脂於外銷和離岸風電葉片製造上，法人評估經此修改後，上緯後續風電葉片樹脂訂單有望開始從谷底重返成長，但近期上緯尚未實際獲得金風訂單，第三季風電葉片樹脂能否重返成長，仍需持續觀察金風訂單回籠時間。

至於在碳纖維複材事業表現上，上緯指出目前預浸布已開始穩健出貨，惟目前營收比重仍小，至於熱塑板材與葉片大樑目前則持續處於與客戶共同開發階段，熱塑板材因鎖定車用，向車廠認證費時較長，產生營收貢獻時間點相對也會再延後。