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自有品牌保健品喊衝，翔宇今年營運拚高峰

2017-01-23蕭 燕翔

翔宇董事長蔡嘉櫸

自有品牌保健品熱銷，興櫃廠商翔宇(6539)今年營收成長動能轉強，法人預期，全年保健品佔營收比重，將力拼五成水準，另幹細胞保養品原料也獲得日商青睞，有利市場後續拓展，全年整體營運可望再創高峰。

根據翔宇公開資料顯示，去年前三季營收比重中，以玻尿酸經銷為主的醫材營收占比約45%，台灣7間及大陸上海1間的美容SPA通路營收占比19%、保健食品14-15%、另聚焦醫美通路的幹細胞保養品營收占比10-15%，其餘還有設備租賃收入等。公司成立於100年6月，目前資本額3.87億元，董事長蔡嘉櫸(附圖)具備台大生化學博士與哈佛大學博士後研究的專業背景，是當初投入生技產業的重要因素。

翔宇目前最大營收來源的玻尿酸經銷，經手品牌愛力根、高德美等一線大廠，並透過君綺診所銷售，經銷營業額在國內同業排名前位。不過，經營團隊在考量長期利潤率下，近期積極申請首款自家代理的新款玻尿酸產品，取得國內許可，產品相對具競爭力，未來經銷通路將擴及各醫療診所及醫療通路商。內部也預期，即便醫材營收成長可能因產品轉換趨緩，但對公司的實質利潤率可望提高。

在通路事業方面，翔宇董事長蔡嘉櫸認為，台商在中國美容市場的優勢仍在服務，而相較於已去布局的同業，翔宇聚焦的是產品、醫材與技術搭配至通路的一條龍服務，並會採取大坪數、大客流的營運模式。未來三年內除在上海區目標設立20家美容會所外，據點也將擴展至蘇州、杭州等鄰近區域。

至於保健品市場，翔宇在推出自家產品之前，已代理台鹽的優青素，去年推出自家品牌產品「醇養妍」，兩岸並由蔡依林代言，且已登上兩岸指標電視購物如東方購物等與網購平台，內部規劃，今年會再推出3-4款自家保健品，其中不乏取得健康食品認證的產品，加上積極新購機台增產，拉高「醇養妍」產量。法人預期，今年公司保健食品的營收占比將拉高至五成，毛利率也會隨自家產品比重拉升持續改善。

另外在保養品市場，翔宇主要是利用幹細胞分泌物「Perfectin」，添加於高端保養品並主要於醫美通路銷售。該分泌物功效在修復，之前功效已被業界認同，只是生產成本過高，難以普及，但翔宇擁有該分泌物的製程專利，可讓生產成本大減，是產品的最大競爭優勢，因此該原料也獲得兩家日本知名大廠的青睞，將用於保養品的添加上，內部不排除長期為其擴產可能。

至於長期佈局的幹細胞醫療應用上，翔宇用於膝關節治療的一、二期臨床試驗，最新定案會增加收案人數至48人，目標今年底完成收案，明年下半年結果出爐。

法人估計，翔宇今年營收將大幅跳升，毛利率可望持續改善，即便行銷廣告費用與臨床費用明顯增加，但獲利絕對值可望續揚，再創高峰。內部也不排除今年中後重新啟動送件申請掛牌可能。