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鑽全Q1營收動能強，惟台幣升恐有匯損風險

2017-02-03鄭 盈芷

圖片來源:截自鑽全網站

鑽全(1527)受惠匯損回沖，法人看好，去年Q4 EPS將可突破3元；受惠釘槍出貨回溫，鑽全去年12月營收創次高，法人看好，鑽全1月營收有機會僅小幅月減，而2月營收雖也估較1月下滑，但可望明顯年增，Q1營收將較去年Q4增溫，但因鑽全長期持有逾2億的美金資產部位，近期台幣走升則恐有匯損風險。

鑽全產品包括氣動釘槍、車用氣動工具，以及鋁鎂合金壓鑄件；在全球釘槍市佔率達2~3成，為全球最大釘槍代工廠，客戶包括Stanley B&D、SENCO、Makita、Hitachi等國際大廠，以及新增的Home Depot通路客戶；至於車用氣動工具產品則以氣動板手為主，主打售後維修市場，客戶包括Ingersoll-Rand、Chicago Pneumatic等歐美大廠，近年也陸續打入日廠供應鏈。

鑽全去年Q4合併營收為9.47億元，季減4.5%；不過相較於去年Q3認列近2.5億元的匯兌損失，受惠於去年Q4台幣大貶，法人看好，鑽全則可望衝回大筆匯兌損失，以此估算，鑽全去年Q4 EPS將可望突破3元，鑽全去年EPS則有機會站上7元，可望改寫1998年以來歷史新高。

展望Q1，鑽全去年12月受惠於釘槍客戶回補庫存需求挹注，帶動去年12月合併營收達3.88億元，創下單月營收歷史次高，法人估算，鑽全今年1月合併營收雖估較去年12月小幅拉回，但仍可望穩在相對高檔，而2月營收也估將較1月再小降，但若與去年同期相較，則將有大幅的年增表現，整體來看，鑽全Q1合併營收將可望突破10億元。

鑽全Q1本業表現雖估亮眼，不過受近期台幣匯率升值到31元附近，鑽全因帳上長期持有逾2億美元金融資產，以目前台幣匯率估算，鑽全Q1潛在匯損金額恐突破2億元。

而若撇除匯率因素來看，鑽全今年在釘槍市占率持續提升、車用氣動工具新品發酵下，今年營收增長動能可期，今年營運旺季仍估將落在Q2或Q3。

鑽全2016年合併營收為40.56億元，年增16.07%；鑽全去年前3季EPS為3.98元，法人推估，鑽全去年EPS估可突破7元，較2015年的6.75元提升。