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GIS-KY上半年逢淡季，但可望優於去年

2017-02-03許 暁嘉

鴻海集團旗下觸控面板/模組大廠GIS-KY業成（6456）去年第四季在稼動率提升、營收增長、毛利率提升下，法人估單季獲利跳升。全年每股盈餘估達8-9元、優於前年表現。雖然上半年適逢淡季，但因主力客戶將推三款平板新品，估計營收有機會優於去年同期。

展望後市，鴻海集團與夏普Sharp整併效益對於GIS貢獻可望持續顯現，包括以Megasite形式出貨比例上升、NB LCM量產等等。同時，隨著蘋果新款iPhone可能導入AMOLED、AMOLED螢幕在手機市場滲透率逐漸擴張，推測產品組合改變也可能帶動ASP提升，對於營收及毛利率將有正面助益。

另外，外傳Sharp計畫將自2018年開始供應AMOLED面板，並由GIS負責後段模組製程，長線發展亦具想像空間。

GIS-KY業成為鴻海集團旗下觸控面板/模組大廠，結合集團資源主打MegaSite一條龍營運模式，提供全方位觸控顯示技術解決方案。主要客戶包括蘋果Apple、小米、華為等等，前五大客戶營收比重近8-9成。其中手機比重約4成，平板電腦比重約5成，其他產品比重約1成。

受到平板電腦市場衰退、智慧手機動能趨緩、主力客戶調節產品庫存及部分產品銷售不佳影響，2016年營收下滑。但因新款手機量產、產品組合調整、製造成本及費用控管，使得下半年營運逐季加溫，並且毛利率不降反升、獲利持穩。

GIS-KY 2016年第三季營收約198.62億元、季增93.15%、年減26.53%，但毛利率提升到12%以上、季增逾7個百分點、年增約1.6個百分點、為近3年新高，營業利益率達5.8%、亦為近年新高，單季稅後淨利9.87億元、每股盈餘3.18元、年增3.25%。累計前三季營收487.39億元、年減11.45%，EPS達4.1元、年增11.4%。

GIS-KY去年第四季營收約296.2億元、季增49%、年減21%。由於稼動率高，外傳單季毛利率穩定，法人估單季每股盈餘上看4元。全年營收約793.6億元、年減15.28%，EPS估逾8元。