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群創去年估近損平；Q1面板報價仍不淡

2017-02-06許 暁嘉

面板大廠群創光電（3481）去年第四季營收季增2成、年增近1成，主要係受惠於部分規格面板供需緊俏、價格調漲。外傳單季每股盈餘上看0.6-0.9元，可能是近7、8季以來最佳。2016年營收年減21%，但推估稅後可能接近損平。

展望2017年，第一季為傳統淡季，惟1月份面板報價除了32吋小碟之外，49吋、55吋等大尺寸面板報價續漲，根據研究機構預估，第一季面板平均價格可能仍高於上季，此應有助於面板廠之毛利率及獲利表現。

另方面，隨著群創8.6代線（月投片量45K）新產能開出、將擴大供應50吋及58吋產品，加上集團資源整合效益持續顯現，以及折舊可能降至300億元或以下（去年折舊約400億元），外界普遍看好群創2017年整體營運表現。群創預計將於2/10舉行法人說明會，屆時將公布財報並針對首季營運展望提出看法。

至於中國大陸面板產業，今年預計將有京東方8.5代線、惠科8.6代線等高世代新產能加入，其中京東方已具備充分量產經驗（2016年電視面板出貨全球市占率達17%已超越群創），但新產能開出時點估落在第二季底到第三季，而惠科則無量產經驗。

受到台南地震影響，群創2016年上半年營收疲軟並持續虧損，但在面板報價調漲帶動下，加上產能恢復、旺季來臨，下半年營運逐步回溫。第四季獲利可能創下近7、8季最佳表現。全年有機會接近損平或小賺。

群創2016年第三季營收744.85億元、季增11.5%，毛利率11.8%、季增9個百分點、回升到兩位數水準，營業利益38.59億元、本業轉盈，稅後淨利30.58億元，淨利率4.1%，每股盈餘0.31元，轉虧為盈。

去年第四季營收續增至894億元、季增約20%、年增約近10%，為自2015年第二季以來首度單季營收年增率轉正。2016年營收約2871億元、年減21.2%。