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承業醫上季營運衝年度高峰，今年營收拚重回成長

2017-01-26蕭 燕翔

承業醫代理的Nodadaq手術螢光導引系統，近年銷量穩增

台灣兩台直線加速器入帳，承業醫(4164)去年第四季營收創下新高，法人預期，單季獲利也將遠勝於前三季總和。展望今年，內部期許台灣、大陸與印尼來自直線加速器的賣斷及分潤收入，可較去年成長，另近年新增代理的Novadaq挹注也能同步加溫，帶動營運重回成長，法人則認為，公司下個較大營運動能將來自質子治療儀器的貢獻，兩年後逐步啟動。

承業醫主要是聚焦於高端醫療設備代理業務的整合平台公司，特別是在近十年台灣新裝機的直線加速器市場，推估市佔率超過五成，近年也將台灣經驗複製到中國大陸及東南亞地區，只是因國內新裝機市場趨向飽和，海外與新增非腫瘤設備代理的業務，又還未能馬上接上，導致近三年營運陷入相對低潮，每股稅後盈餘難敵2011年前的高峰水準。

以去年來說，因國內直線加速器標案裝機時間落後預期，導致承業醫全年台灣僅11、12月各認列一台賣斷收入，大陸也僅4月認列兩台，導致全年營收較前年下滑，但幸而第四季營運「拉尾盤」創下新高，全年營收衰退幅度縮減至個位數。

根據法人的估計，承業醫上季獲利可望遠勝於前三季總和，單季每股稅後盈餘應有1元以上，去年全年每股稅後盈餘可望力追趨近前年水準。

展望今年，法人認為，承業醫的營收動能將來自直線加速器及近幾年才開始正式銷售的Novadaq機台銷售。在直線加速器方面，內部評估，每年台灣固定的機台更替需求約3-4台，去年算是特例，今年期許能回到正常水準。

另除台灣市場，承業與印尼Lippo集團的合作案，雖前期的裝機進度落後，但內部對三年裝機十台的目標仍未改變，並期許今年能完成部分機台的實際安裝，只要裝機完成並開始收案，即可認列分潤。

而在Novadaq方面，去年承業醫認列20台的銷售收入，營收貢獻約1.5-1.6億台幣，內部評估，因大陸市場對相關機台需求不弱，今年營收貢獻還有機會維持成長。

法人預期，在直線加速器與新增代理線的營收增加下，承業醫今年營運將力拼重回成長，但公司比較大的新動能，應會來自已簽訂合約的兩台質子治療器，一台賣斷給彰基醫院，一台則以租賃方式與北醫合作，但考量硬體設備的擴建，預估實質收入將會在兩年後逐步顯現。