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成衣訂單出貨增2成，光隆Q1拚轉盈

2017-02-03claregie

光隆(8916)第一季為傳統營運最淡季，往年皆為虧損，今年積極開發成衣訂單，除新增客戶外，並協調部分旺季訂單於3月提前出貨，法人預期，今年第一季成衣訂單可較去年同期增加2成，且羽絨產品近期因天冷下游拉貨積極，價格往上由虧轉盈下，看好今年第一季有機會開始獲利。

光隆為羽絨原料大廠，近年往服飾、家紡垂直整合，2015年營收比重為羽絨原料36%、成衣35%、家居紡織27%，但因2016年受到成衣部門成長性佳，而羽絨原料價格持續下跌，且家紡產品受低單價之化纖產品銷售比重提升，因此公司三大部門佔比累計至去年第三季轉變為，成衣部門提升至42%，家居紡織約28%，羽絨原料則是約30%。

公司第四季為傳統次淡季，營收19.66億元、季減27.34%、年減1.66%。在家紡產品持續受日系大客戶調整訂單，化纖產品出貨比重拉升，影響營收下滑，幸而成衣銷售增溫，彌補家紡產品下滑，使第四季營收年增幅維持約持平。此外，因羽絨價格從第四季開始低檔反彈，使下游廠商拉貨提升，法人預期，羽絨在第四季可望由虧轉盈，獲利表現可優於2015年同期(EPS 0.66元)。

累計2016年營收85.99億元、年減3.61%，累計前三季EPS 3.30元，法人預期去年EPS可望逾4元，力拚持平2015年EPS 4.09元水準。

光隆第一季為全年最淡季，往年皆為虧損，公司近年致力於並開發休閒類成衣客戶(該品項出貨旺季為每年第四季、第一季)，並調整第二、三季之戶外運動類成衣訂單至第一季出貨。今年休閒類成衣訂單持續成長，預期第一季訂單可較去年同期增加2成，且因第二季旺季戶外運動類訂單爆滿，目前部分客戶同意協調訂單往3月先出，亦可挹注營收、獲利，法人預期第一季有機會由虧轉盈。

展望今年上半年營運，成衣受惠開發新客戶有成，訂單持續成長，年增幅達兩成左右；羽絨產品目前價格由低檔反彈趨勢不變，預期上半年皆可維持獲利；惟家紡產品仍偏弱，化纖產品出貨比重仍偏高。法人表示，雖下半年展望尚不明朗，但仍預期今年營收可恢復成長，預估年增幅約15-20%。