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健策2H拚逐季加溫；長期動能待觀察

2017-08-15許 暁嘉

導線架/均熱片廠健策（3653）今年第二季因部分均熱片產品出貨遞延及打消呆料影響，造成營收略低於上季、毛利率及本業獲利亦下滑，但因首季認列匯兌損失，因此第二季稅後淨利仍大幅改善。累計上半年每股盈餘約0.88元、年減22%。預期下半年在傳統旺季支撐下，業績可望逐季加溫。

長期動能則還要觀察ODM新產品之量產情況。公司今年積極推廣的兩大ODM新產品，包括CPU機構扣件ILM（Independent Loading Mechanism）獨立壓接裝置，以及Cooling Baseplate（水冷式散熱模組/底板），今年上半年均已開始小量出貨，但外界預期，較顯著貢獻可能要看2018年。

其中，水冷式散熱模組/底板係以金屬鍛造製作、非粉末燒結，主要用於電動車與油電車逆變器功率模組之散熱，公司布局至今3年，去年通過認證。ILM則可提供扣壓力量給CPU及散熱器，確保CPU與連接器穩定電性接觸、以及CPU與散熱器良好熱傳接觸，用於雲端伺服器及資料中心。

目前健策主要營運動能仍在於車用LED導線架、伺服器/通訊用均熱片。其中，車用LED導線架佔導線架產品比重從2015年約60%、攀升至今年估達80%，預估今年成長幅度約有2-3成。主要應用於車頂燈、閱讀燈等等車內照明PLCC產品。未來可望逐步擴展至用於剎車燈、倒車燈、車尾燈等其他車用照明。

均熱片方面，受惠於伺服器應用成長，公司之通訊與伺服器應用均熱片產品佔整體均熱片產品比重目前分別達30%-35%、35%-40%。但短期內受到部分均熱片產品出貨遞延影響，造成第二季營收表現平平。

健策今年第二季營收約8.9億元、季減0.15%、年增2.39%，單季毛利率26.18%、季減1.8個百分點，營業利益低於上季，但因首季有認列匯兌損失，所以第二季稅後淨利仍較上季大幅改善。累計上半年營收約17.82億元、年增6.33%，每股盈餘約0.88元、年減22%。預估下半年營收有機會逐季加溫。