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華興接單調整/本業改善；新廠11月投產

2017-08-15許 暁嘉

LED照明元件/模組廠商華興（6164）今年第二季因公司採取選擇性接單，導致營收年減近17.7%，但產品組合改善、毛利率較去年同期提升。惟去年有處分資產利益收入，因此上半年營業利益雖年增76%，但每股稅後盈餘0.36元、仍年減63%。預期全年應可保持獲利，但考量業外因素，獲利可能不如去年。

為了強化長期營運動能，華興轉投資持股95%子公司華能光電於2010年在大陸成立肇慶市立能電子，同時取得74.18畝土地用於建廠。目前立能新廠第一期工程已近完工階段，預計將於今年11月中旬、配合集團40週年慶落成啟用。未來將持續深耕低音照明、商用照明、特殊照明及戶外照明工程產品業務。

目前華興是全球主要LED低溫照明產品供應商之一，主要大型客戶包括可口可樂Coca-Cola、Ingersoll-Rand、Pepsi-Cola等等在美洲之冰櫃、冰箱廠，以及近年來積極佈局的歐洲及亞洲廠商，據悉新客戶已陸續通過認證、正在試產。

過去兩年華興營運高峰落在第二季，第三季營運大致仍具支撐，但第四季就會步入傳統淡季。預期今年經過訂單及產品組合調整，下半年營收可能與上半年相近。但因去年有業外處分利益進帳，在今年缺乏業外收益情況下，推估全年本業獲利雖可望優於去年，但稅後淨利可能較去年減少。

華興為老字號LED照明元件及模組廠，主攻低溫照明、室內商用照明、專案照明工程，以及家電應用LED元件/模組等等。受到LED產業高度競爭影響，華興近年來採取選擇性接單策略、篩選過濾低毛利訂單，並以改善獲利為主軸。

同時，公司在2016年8月及2017年1月還透過二次執行庫藏股註銷1830萬股股份，使得股本從原本的11億餘元、降至目前約10億元，減少幅度約15.47%。

華興今年第二季財報亮點在於營業利益年增1.2倍，主因是選擇性接單、毛利率同比上升。但因去年同期有業外收益，單季每股稅後盈餘年減39%。累計上半年營收約6.74億元、年減14%，毛利率31.77%、年增5個百分點，營業利益4670萬、年增76%，EPS約0.36、年減63%。