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權證星光大道－國巨 漲價效應毛利率增
2017年08月28日
陳昱光整理
國巨相關權證
國巨（2327）受惠蘋果新機備貨，以及陸系智慧型手機拉貨帶動需求增加，7月營收27.4億元，月增4.2％，年增9.6％。第2季兩度漲價效應發酵，抵銷8～9月出售飛磁對於營收減少影響。
法人預估，國巨第3季營收將穩步向上，在漲價效應及挑單出貨帶動下，毛利率也將優於第2季，稅前淨利有機會挑戰季增1成。去年底日本被動元件大廠-TDK，宣布淡出一般型MLCC市場（PC/消費），造成MLCC中低階市場供給吃緊，國巨已於第2季兩度調漲價格與延長產品交期，並且將產能調配至供給較為吃緊的中高容MLCC產品。
時序進入傳統電子產業旺季，且考量車用/工業用被動元件需求增溫，加以產線調整，使低容值MLCC產能下降，研判整體MLCC供給吃緊的情況將延續至年底，且不排除後續再度漲價的可能。
法人推估，以明年每股稅後盈餘（EPS）約15.38元計算，考量國巨為國內被動元件龍頭及積極切入車用市場，給予13倍本益比，目標價為200元。
（中國信託證券提供，陳昱光整理）
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