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達運2H估穩；投入OLED金屬罩拚轉機

2017-08-28許 暁嘉

友達集團旗下背光模組廠達運（8120）歷經數年產品組合調整、組織業務整頓，自2016年第二季轉虧為盈以來、連5季獲利，今年上半年每股盈餘0.32元、年增15倍。預期下半年在產業旺季支撐下、表現持穩，今年獲利有機會比去年好。同時，公司積極發展新事業拚轉型，已開發出OLED製程金屬遮罩FMM（Fine Metal Mask）小量出貨。

為了降低集團訂單對於業績表現之影響、並為營運增添新動能，公司於今年3月以9.15億元向富圓采科技購買位於新竹縣湖口鄉之部分土地廠房及設備，主要將用於擴充產能及發展新產品、新業務。除了既有電視組裝、半系統，以及電視、筆記型電腦之背光模組外，公司還積極投入OLED製程金屬遮罩FMM（Fine Metal Mask）新事業，據傳已開始小量供應給友達、三星使用，並朝陸系面板廠推廣。

雖然公司對於並未正面回應，但推測主要係基於過去在精密導光板、背光模組零組件所累積之技術能力，加上集團企業友達光電為目前國內少數量產AMOLED面板的廠商，具有集團資源整合優勢。根據市調單位IHS Markit預測，隨著AMOLED應用擴大，將帶動AMOLED製程金屬遮罩FMM需求成長，預估FMM市場規模可能從2016年2.05億美元、到2019年增至8.02億美元。

達運精密隸屬於明基友達集團，公司前身為輔祥實業、成立於1989年，原本產品業務以筆電、監視器等筆記型電腦、監視器等背光模組和PMMA導光板為主，2014與集團企業景智電子合併，整合上下游從光學元件、精密加工部品及模具，跨入電視背光模組、LCM、整機組裝，成為從筆記型電腦、監視器、平板電腦、公共顯示器到電視等全尺寸背光模組、LCM到TV整機之整合供應商。2015年公司更名為達運精密。

過去以NB及監視器背光模組產品為主時期、年營收規模大約都在200多億元，隨著電視背光模組、LCM等業務併入，營收規模擴大到300-400億元。但2014、2015年因為整併初期還在調整，毛利率降低、本業虧損，雖然2014年因業外認列合併景智之一次性收入而使稅後每股盈餘達2.41元，但2015年稅後虧損。

近來產品組合與組織業務調整告一段落、營運趨於穩定，2016年第二季開始恢復獲利，到2017年第二季、已經連續5季獲利。累計2017年上半年營收約142億元、年減12%，毛利率7%、年增1.6個百分點，營業利益1.99億元、稅後淨利2.15億元、每股盈餘0.32元、年增15倍。

目前達運的產品應用包含液晶電視、個人顯示器、筆記型電腦、車用顯示器，最大客戶仍是明基友達集團、面板大廠友達光電（2409），但也同時供貨給中國大陸廠商客戶。生產基地位於蘇州、昆山、吳江、合肥、廈門、台中、新竹等地。

公司今年亦完成董監改選，原本舊任董事包括友達光電代表人向富棋、鄭煒順、朱光沛、廖唯倫、陳弘祥等人，以及輔祥前董事長潘重華與邱英雄、陳益世、張永鵬等三名獨立董事卸任，新任董事包括友達光電代表人向富棋（達運董事長暨執行長）、朱光沛（達運總經理）、彭雙浪（友達董事長暨執行長）、陳炫彬（友達副董事長），以及陳益世、張永鵬、謝惠娟等三名獨立董事。