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2017-05-26陳 祈儒

5G與通訊衛星趨勢，台揚今年營收逐季成長

台揚（2314）今（2017）年Mobile地面微波通訊獲得7款新單，而在衛星部份則有VSAT（小型地面衛星站）拉貨，預計兩類產品在6月份之後動能越發明顯，台揚2017年營收將呈現逐季成長，第4季將是今年營運的最高峰。

5G與通訊衛星趨勢，台揚今年營收逐季成長

台揚的衛星產品除了衛星廣播電視應用的LNB之外，還有用於上網的通訊衛星的VSAT產品。在客戶發射新衛星來涵蓋美洲市場的需求下，台揚今年在衛星通訊業務仍是營收貢獻較高的產品線。而同時，台揚老客戶因應4G與潛在5G/IoT應用，也在今年加大在Mobile微波訂單的力道。

（一）台揚Mobile微波通訊下半年漸入佳境，客戶釋出7款機型訂單：

因為3G通訊普及且客戶業務的調整，台揚近十年在地面微波通訊部門（Mobile）的業務迅速下滑。2016年Mobile微波部門占營收比重僅約8.8%的谷底。而台揚日前公開法說上已透露，今年將有7款微波設備的拉貨，今年首季營收占比也提升至近12%。

台揚Mini Microsell設備訊號覆蓋率約1公里，將是未來5G通訊與IoT物聯網設備應用的一環。其戶外型20瓦功率的小型基地台價格，雖然沒有大型基地台價位高，但是新規格與晶片組報價等因素，加上都市內布建數量也多，台揚客戶的需求變大。

預料這一類戶外型基站在今年第2季訂單逐步浮現，在下半年的7款新機型訂單陸續到位後，Mobile部門今年營收占比可望達20%，今年下半年微波通訊部門業績有機會來到單季損平。

（二）Satellite衛星業務穩健，LNB持平、VSAT集中下半年出貨：

台揚衛星通訊業務，主要分為LNB（低雜訊降頻器）與VSAT（通訊功能的小型衛星地面站）等。

在LNB方面，台揚E客戶去年底增加了新一家供應鏈後，台揚在E客戶接單比例減少，不過另外一家A客戶有新規格訂單挹注，預計2017年台揚在LNB業務維持持平。

在寬頻上網的通訊衛星VSAT部份，V客戶宣布6月1日發射新一代衛星，預料台揚6月份在VSAT訂單會逐步上來。

新衛星通訊上架構較之前複雜，因此客戶會主動測試軟體性能，因此預料VSAT訂單仍約從第3季開始放大，直到下半年第4季鋪貨量會達到今年的高峰。

由於VSAT是客戶的中長期上網規劃，拉貨時程約花3年，法人預估，2017~2018年將是拉貨高峰，2019年拉貨將進入該顆衛星的尾聲，而2020年客戶將有全球衛星覆蓋計畫，屆時可能再發射3顆新衛星。

由於整體衛星部門業務上來，預計今年毛利率將高於2016年；若考量今年微波、衛星拉貨時程集中在2017年下半年，第4季毛利率會是今年的最高峰。

（三）5G應用、衛星通訊為中長期趨勢，台揚受惠：

台揚近8年單季營收最高峰為22億元。在今年下半年Mobile微波設備，以及VSAT都順利拉貨下，單月營收應能挑戰7~8億元水準。

法人預期，第2季營收會優於首季，而第3季營收則會加速，而第4季則是全年最高峰，今年營收呈現逐季升溫。

由於2017年衛星業務平穩、或有微幅成長，而微波通訊分虧損則可望較2016年明顯縮小，今年獲利可望優於去年。

台揚的微波通訊設備是5G與IoT應用的一環，預料2018年在微波通訊的接單將更上層樓。另外，O3B等低軌道衛星也形成趨勢，也有利於台揚營運成長。