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2017-03-23張 以忠

精元(2387)去(2016)年第4季營收季減4.09%、年減28.39%，法人表示，第4季受惠人民幣貶值，毛利率估創近年來新高水位，不過因中國股利匯回、將使稅率提高，將多少影響單季獲利表現，展望後市，第1季步入傳統出貨淡季，出貨及營收表現估較前季及去年同期下滑，由於第1季人民幣相較去年同期仍處於貶勢，毛利率估呈年增，全年來看，今年陸系客戶下單比重有機會提升，美系客戶新機種目前正洽談中，全年營收暫估增逾1成。

精元目前產品營收結構以筆電鍵盤為最大宗，約佔85%，其他則佔15%(包括桌上型電腦鍵盤、2 in 1鍵盤、平板鍵盤等)；筆電鍵盤客戶皆為全球一線品牌、ODM廠。公司目前產能主力在中國，共計有吳江、常熟、重慶、江西、深圳5個廠，台灣則有1個廠。

精元去年前3季營收達102.63億元、年減15.41%，主因為整體筆電市況偏淡、因毛利考量未接美系新機種訂單、華東缺工等因素所致，惟受惠人民幣走貶，對以人民幣支付工資的精元有利，帶動毛利率達14.35%、年增2.5個百分點，營業利益5.71億元、年增4.53%，稅後淨利達4.34億元、年減0.05%，以減資後股本26.32億元估算，EPS達1.65元。

精元去年第4季營收達34.37億元，季減4.09%、年減28.39%，法人表示，第4季受惠人民幣貶值，毛利率估創近年來新高水位，本業表現看穩健，不過因中國股利匯回，將課徵較高所得稅、使稅率提高，多少影響單季獲利表現，單季EPS將較市場預期的近1元表現稍低。

展望後市，精元2月營收達8.80億元，月增0.23%、年增21.88%，主因為今年農曆年節提前、比較基期不同所致，累計前2月營收則達17.58億元、年減13.00%，法人表示，3月出貨表現可望較前月升溫，單季營收有望站上11億元，惟整體來看，第1季步入傳統出貨淡季，出貨及營收表現估較前季及去年同期下滑，另方面，由於第1季人民幣相較去同期仍處於貶勢，因此毛利率估呈年增。

全年來看，法人表示，今年陸系客戶下單比重有機會提升，美系商用機種大客戶出貨持看持穩表現，至於去年精元因利潤考量並未承接另一間美系客戶新款筆電訂單，今年該客戶將於下半年再推出新產品，目前精元正在洽談中，全年中國五個廠營運表現力拚較去年成長，整體來看，今年營收暫估增逾1成。