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2017-03-21張 以忠

受到淡季效應影響，銘鈺(4545)今(2017)年2月營收月減3.38%、年減21.42%，累計前2月營收年減28.76%，整體來看，法人表示，第1季營收為今年低點，第2季包括金屬沖壓零組件、自動化設備出貨可望增溫，料帶動第2季營收較前季成長，全年來看，由於今年美系手機客戶改款下，銘鈺也推出新款自動化設備，料帶動今年自動化設備營收可成長1成以上，金屬沖壓零組件部分，預期今年硬碟市況已經落底，出貨表現看止跌回穩，且持續拓展非硬碟業務，料帶動該業務今年營收小幅成長，整體而言，預估今年銘鈺合併營收可達1成以上。

銘鈺成立於2001年，初期以表面處理與精密沖壓為主，主要產品為硬碟音圈馬達上下板，由於PC市場需求持續走緩，公司積極開拓非硬碟機產業領域，且在沖壓件之外，於2012年跨入自動化設備及領域。

銘鈺營收比重中，金屬沖壓零組件約佔47% (包含硬碟機沖壓件、其他電子沖壓件)、自動化機台約32%、塑膠件(醫材產品)約16%、其餘為其他。

受到硬碟市況不佳影響，銘鈺去年營收達26.32億元、衰退20.78%，在營收規模下滑之下，加上自動化設備客戶的產品未大幅改款，因此設備以舊產品銷售為主，致毛利率達26.52%、下滑7.15個百分點，營業利益2.73億元、下滑51.65%，EPS達2.96元、低於上年的7.53元。公司董事會擬配發現金股利2.25元。

銘鈺受到淡季效應影響，今年2月營收達1.49億元，月減3.38%、年減21.42%，累計前2月營收達3.02億元、年減28.76%，整體來看，法人表示，第1季營收為今年低點，第2季包括金屬沖壓零組件、自動化設備出貨可望增溫，料帶動第2季營收較前季成長。

全年來看，法人表示，由於今年美系手機客戶改款下，銘鈺也推出新款自動化設備，料帶動今年自動化設備營收可成長1成以上，金屬沖壓零組件部分，預期今年硬碟市況已經落底，出貨表現看止跌回穩，且持續拓展非硬碟業務，料帶動該業務今年營收小幅成長，整體而言，預估今年銘鈺合併營收可達1成以上。

法人表示，銘鈺目前自動化設備有多款機主種於客戶端測試中，已有部分機種取得訂單，預期第2季初訂單將更加明朗，整體來看，今年自動化設備出貨動能看正向，有機會在第3季自動化機台的出貨旺季逐步發酵。

在沖壓零組件部分，公司持續拓展非硬碟領域，包括手機以及汽車電子領域，其中在汽車電子方面，主要為支撐片相關產品，預期今年第3季有機會拿到ISO/TS 16949認證，整體而言，今年沖壓零組件業務營收在非硬碟領域的開拓下有機會較去年小幅成長。

至於硬碟機沖壓件方面，則預期今年硬碟市況已止跌回穩，主因為SSD(固態硬碟)缺貨，以及傳統硬碟在雲端儲存部分仍有需求支撐，整體來看，銘鈺今年硬碟機沖壓件營收估持平表現。

而在醫療塑膠射出部分，銘鈺醫療塑件生產基地設於新加坡，由於新加坡為國際醫療產品廠商亞洲總部所在地，銘鈺受惠地利優勢可加速與廠商建立合作關係，且產品一旦打入醫療供應鏈不易再更換、有助於穩定出貨，今年該業務營收估可穩定成長5-7%。