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2017-03-22張 以忠

華園(2702)去(2016)年在收購新旅館挹注下，營收達13.89億元、成長58.83%，創歷史新高，惟因所收購的新旅館需認列品牌費用，加上利息支出較高，法人預估，去年獲利表現較上年約持平至小增；公司昨(21)日也公告擬配發現金股利0.15元、股票股利0.4元。展望後市，看好美國景氣向上，公司在策略上將根據市況進行房價彈性化調整、提升營運表現，今年旗下美國旅館的住房率及房價有機會成長，整體來看，今年華園營收及獲利表現可望優於去年。另方面，華園持續尋求收購機會，目前包括美國加州及台灣旅館都有評估，後續進度值得觀察。

華園為國內飯店業者，目前旗下有位於高雄的華園飯店(270房)，美國迪士尼樂園大門口對面的旅館(200房)，美國加州沙加緬度商務旅館(126房)，以及2015年收購美國魔術山樂園的渡假旅館(156房)以及舊金山矽谷商務旅館(125房)，2016年再收購美國北加州洛杉磯灣區的Holiday Inn Express Walnut Creek飯店(165房)。營收結構方面，美國旗下飯店合計佔逾9成，高雄華園飯店約佔1成。

華園美國旗下飯店去年的營運表現方面，迪士尼樂園附近的旅館住房率達85%、平均房價為200美元；加州沙加緬度商務旅館住房率達約8成多、平均房價175美元；魔術山樂園的渡假旅館住房率約80%、平均房價170美元；舊金山矽谷商務旅館住房率約87%、平均房價達175美元，旗下各旅館的住房率以及平均房價皆較上一年成長。

而去年才收購的美國北加州Holiday Inn Express Walnut Creek飯店，公司接手後，亦使其營運表現成長，去年其住房率達8成多、平均房價約170-180美元，較上一年華園接手之前住房率約7成上下、平均房價165美元上下有所成長。

華園去年就在所收購的新旅館挹注下，帶動去年營收達13.89億元、成長58.83%，創歷史新高，惟因所收購的新旅館需認列品牌費用，加上去年透過借款收購飯店、使利息支出較高，多少影響獲利表現，法人預估，去年全年獲利表現較上年約持平至小增；而公司也公告股利政策，宣布擬配發現金股利0.15元、股票股利0.4元。

展望後市，華園看好今年美國景氣向上，且公司在經營策略上，將根據市況進行房價彈性化調整、提升營運表現，並進行成本控管，預期今年旗下美國旅館的住房率及房價有機會成長，法人表示，今年華園營收可望優於去年，另方面，隨華園持續償還借款、今年利息支出可望降低，加上去年收購北加州飯店後，根據當地相關法規可降低稅額，因此預期今年公司整體稅率可望降低，有望帶動華園整體獲利表現較去年成長。

另方面，北加州Holiday Inn Express Walnut Creek飯店將有改裝計畫，預計在今年底或明年初正式啟動。

在收購計畫方面，華園仍持續尋求收購機會，目前包括美國加州以及台灣旅館都有評估，將鎖定4星級旅館為主，後續進度值得觀察。