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2017-03-15鄭 盈芷

中鴻

中鴻(2014)在報價連五漲帶動下，Q1利差將可望逐月改善，法人看好，中鴻3月利差將來到近2季高點，而Q2在報價續穩、銷量理想下，獲利也看佳，法人指出，在大陸供給側改革、原料成本墊高下，目前鋼價後市仍看穩中盤堅，不過短期受油價重挫、美國預期升息等不確定因素影響，市場較為觀望，法人認為，若中鋼5月開出Q3盤價續穩，下半年鋼鐵行情仍可期待。

中鴻為中鋼(2002)旗下軋延廠，產品主要包括熱軋、冷軋，合計即佔營收9成，其餘還有少量的鍍鋅鋼捲與鋼管產品，而客戶則以國內單軋廠為主，目前內銷約佔營收6成，外銷則佔4成，分散於越南、韓國、泰國與菲律賓等地。

中鴻受惠於中鋼Q1、Q2盤價連續開漲，去年11月起開始調漲報價，到今年3月為止已連續5月調漲報價，而受惠於報價持續調漲帶動，法人估算，中鴻鋼品利差從去年10月落底後，Q1利差已回到合理區間，3月利差則估將達到近2季的高點，法人並估算，中鴻3月在價量皆揚挹注下，3月營收可望來到近年高點。

觀看中鴻Q2營運，法人認為，在中鋼Q2盤價續揚帶動下，預期中鴻Q2平均報價也可較Q1理想，不過因中鴻連5個月調漲鋼價後，目前熱軋與中鋼價差已縮小，因此在中鋼Q3報價開出前，中鴻短期較難再進一步調整報價。

不過就目前鋼市來看，法人認為，有鑑於目前鐵礦石價格仍撐在相對高檔，加上大陸寶鋼4月盤價續開平高盤支撐，以及4、5月傳統旺季需求帶動，法人預期，Q2鋼價仍可在高檔盤整，而中鴻Q2銷量估可優於Q1，整體獲利也不看差。

就外部環境來看，雖然今年鋼鐵業整體格局仍可正面看待，不過短期受油價重挫、美國升息預期等不確定因素干擾，鋼鐵業者目前心態轉趨平和。

中鴻去年合併營收334.3億元、年增11.5%；法人推估，中鴻去年EPS約在1.3元上下；中鴻今年前2月合併營收61.59億元、年增25%，法人認為，中鴻今年EPS仍有望達1元。