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2017-03-14張 以忠

客思達-KY(2936)今(2017)年2月營收達9.02億元、年減18.89%，主因為美國國稅局延後退稅，進而影響終端消費支出意願，法人表示，第1季在退稅遞延影響下，單季營收表現較為平淡，並預期延遲退稅部分將於4月起匯款，整體來看，今年消費需求可能會遞延；展望今年，客思達近期參與美國 Las Vegas Market大型家具展，整體反應正面，加上持續協助既有客戶發展O2O(線上線下)、提升接單表現，整體而言，今年營運表現仍看正向。

客思達1981年於美國創立，早期以小型家具、禮品貿易起家，1990年代開始販售傢俱組合產品，並陸續於全美消費人口密集區設立發貨倉庫，目前全美有8間大型發貨倉庫，服務超過8千間傢俱零售商，佔美國傢俱零售商總數超過25%。產品銷售比重方面，寢室傢俱約佔32%、客廳傢俱佔26%、餐廳傢俱19%、傢飾用品13%、書房傢俱5%，其餘為辦公傢俱、娛樂用品及其他。目前客思達於美國市佔率排名第9。

客思達在電商銷售提升帶動下，去年前3季營收達91.79億元、年增7.39%，受惠毛利較佳的電商比重提升，帶動毛利率達30.65%、年增1.67個百分點，營業利益達3.97億元、年增74.39%，稅後淨利2.60億元、年增134.38%，以增資後股本7.66億元估算，EPS達3.39元。

客思達去年第4季受到美東大雪影響出貨，致營收達30.16億元、年減2.94%，惟法人表示，客思達因佈局毛利較佳的電商業務，單季毛利率估持穩高檔水準，單季獲利估呈年增，全年EPS估約4.6元(股本7.66億估算)。

客思達今年2月營收達9.02億元、年減18.89%，累計前2月營收達18.67億元、年減9.49%，主因為美國因政策因素、國稅局延後退稅，進而影響終端消費支出意願，法人表示，過往美國大多在2、3月退稅，因而帶動第1季走旺，惟今年第1季在退稅遞延影響下，單季營收表現較為平淡、估低於去年同期表現。

法人表示，此次延遲匯款退稅影響約2500萬至3000萬個美國家庭，預期延遲退稅部分將於4月起陸續匯款，整體來看，今年消費需求可能會遞延。

展望今年，法人表示，客思達近期參與美國 Las Vegas Market大型家具展，並與美國知名裝潢改裝節目(Property Brothers)之主持人合作推出Scott Living家具品牌，鎖定年輕族群、中低價位客層，推出後整體反應正面，加上持續協助既有客戶發展O2O(線上線下)系統、提升接單表現，而電商銷售部分，也將持續受惠美國消費習慣改變之趨勢，銷售表現將持續成長，因此整體而言，客思達今年營運表現仍看正向。