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2017-03-15陳 祈儒

啟碁Q1營收欲達130億有難度，獲利應低於前季

啟碁科技（6285）累計今（2017）年1~2月營收80.23億元來估算，3月營收得衝上50億元的創歷史新高水準，才能達成第1季營收目標的130億元；外界評估，在淡季的3月營收就衝上50億元關卡困難度頗高，就看近一周接單能否暴衝。法人指出，近期電子關鍵零組件供貨吃緊、且工作天數減少，可能是啟碁前2月營收未如預期的主因。

啟碁Q1營收欲達130億有難度，獲利應低於前季

啟碁是緯創（3231）集團的一員，初期以衛星通訊技術方案為成長動力，是北美衛星直播電視品牌D公司的產品供應商，也是衛星廣播的供應鏈，曾陸續做過手機組裝與網通設備產品，近年則逐步跨入行動與汽車微波通訊應用，產品線相當廣泛，主要區分為三大產品線，分別為汽車與工業應用Automative及M2M、智慧家庭Home、連網應用Networking以及其他，2016年營收占比分別為25%、31%、41%與3%。

啟碁銷售地區以美洲與亞洲為主，比重分別為5成與3成，歐洲約占15~16%。

（一）法人預估，啟碁2016年Q4毛利率約13.5%：

啟碁尚未公告2016年第4季財報；啟碁自結去年第4營收季減8%至129.3億元，因NRE設計費收入減少，法人預估毛利率13.5%，應低於前一季，而業外應可望出現匯兌利益。法人預估單季稅後獲利4.7億元，稅後EPS 1.35元、1.37元上下。

以流通在外股本34.5億元計算，法人預估2016年全年啟碁每股獲利約5.8元，大致符合預期。

（二）啟碁Q1營收進度未達預期，法人估業外應有匯兌虧損：

啟碁在2016年下半年正式啟動了竹科的新廠後，持續調整產品與客戶結構，規劃將網通產品應用，從過往較偏重消費與家用類，擴展至電信、汽車與工業用領域，這也是啟碁歷經3年時間後，2016年第3季毛利率重返15%水準 素。

惟消費類的業績占比仍有2成左右，而且競爭者也陸續投入電信客戶應用，仍要注意在電信市場的網通產品的毛利率變化。

法人評估，啟碁前2月累計營收進度較預期為，加上2月份台幣驟升，應該也有匯兌損失，第1季的每股獲利情況應低於2016年第4季表現。