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雅茗今年獲利估增雙位數；明年高端茶飲攻北京

2017-09-25張 以忠

雅茗-KY(2726)今(2017)年8月營收創歷史新高，主因展店效益以及切入外送平台帶動快樂檸檬單店營收成長，法人預估，第3季營收可望創歷史新高、獲利較2016年同期有雙位數增幅，全年而言，2017年在快樂檸檬大幅展店、提升單店營收表現，以及高端茶飲品牌茶閣里的貓眼石持續展店下，全年營收、獲利估增雙位數；2018年看好快樂檸檬於二三線城市開拓潛力，海外市場也將透過代理持續展店，而茶閣里的貓眼石2017年底店數達6間，2018年有機會開至少15間，並將首度進入北京，整體而言，2018年營運表現看正向。

以泡沫紅茶起家的雅茗天地集團，旗下擁有仙蹤林、快樂檸檬，西班牙料理品牌alma以及中高端茶飲品牌茶閣里的貓眼石，並與日本京王集團合資開設游香食樂及Fresh Tea兩個品牌。雅茗截至2017年8月，全球門市合計達約807間，門市主要分布於中國，另於香港、台灣、菲律賓、澳洲、美國、英國等地也有據點。目前營收結構中，直營約佔44%、加盟約佔56%(含原料銷售、加盟金、特許金收入)。品牌則以快樂檸檬為大宗，佔營收8成以上。

受惠展店效益帶動，雅茗第2季營收4.79億元、年增13.85%，且因成本控管有成(加強議價能力)，以及與餓了麼、美團外賣、百度外賣等外送平台整合營銷，帶動單店坪效提升，毛利率達54.38%、年增1.29個百分點，營業利益5255.7萬元、年增73.45%，稅後淨利4228.0萬元、年增50.97%，EPS 1.39元，創歷史同期新高。

雅茗2017年上半年營收9.39億元、年增13.34%，稅後淨利8115.1萬元、年增86.27%，EPS為2.67元。

雅茗8月營收1.84億元、創歷史新高，主因展店效益(前8月全球店數年增約15%)以及切入外送平台帶動快樂檸檬單店營收成長，法人預估，其第3季營收可望創歷史新高、獲利則較2016年同期有雙位數增幅。

全年而言，法人表示，2017年在快樂檸檬大幅展店、提升單店營收表現，以及高端茶飲品牌茶閣里的貓眼石持續展店下，全年營收、獲利估增雙位數。

2018年仍看好快樂檸檬於二三線城市開拓潛力，同時海外市場方面也將透過代理持續展店，而茶閣里的貓眼石2017年底店數達6間，2018年有機會開至少15間，並將首度進入北京，整體而言，2018年營運表現看正向。

茶閣里的貓眼石客單價約22~25元人民幣，平均單店單月營業額可達數10萬元人民幣，是快樂檸檬的數倍，首家店於2016年9月營運，約半年回本，是雅茗未來營運拓展極具潛力的品牌。茶閣里的貓眼石計畫2019年店數達50家、2020年達100家規模。

茶閣里的貓眼石屬高端茶飲，有專業茶師制度運作，目前積極進行人才培訓，先期人員約需要1個月上手，隨著先期人員基數擴大、並進入各門市協助訓練，未來可逐步縮短至2週上手，將有助於展店速度提升。