.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

盛餘Q4利差估改善，惟下半年獲利恐遜上半年

2017-09-25鄭 盈芷

烤漆鋼板應用實績(截自盛餘網站)

在中鋼(2002)Q4盤價開漲支撐下，法人認為，盛餘(2029)Q3營運將可望落底、Q4獲利則將進一步向上，不過，盛餘Q4利差雖估可擴大，惟受今年內銷市場需求平淡，外銷又有台幣升值的不利因素影響，盛餘對今年營運看法相對謹慎，法人推估，盛餘下半年獲利將低於上半年。

盛餘為國內單軋廠獲利績優生，也是國內第三大鍍鋅鋼板廠，台灣廠鍍鋅產線年產能約50萬噸，烤漆產線則約21萬噸，產品主要應用於建築材料，其他則包括家電、家具、電腦機殼、汽車零件等。盛餘目前內銷營收比重約6成，外銷4成，美國為公司最主要的外銷市場。

盛餘Q1受惠於鋼價大幅上揚激勵，Q1合併營收為37.1億元、EPS 1.17元，與去年Q4旺季表現相當，不過Q2受到鋼價急跌影響，盛餘Q2合併營收跌至31.1億元，獲利也跟著大幅跳水，單季EPS僅0.54元；盛餘上半年EPS 1.71元，與去年同期獲利相同。

觀看盛餘下半年營運走勢，法人指出，雖然Q3鋼價跌勢已逐步趨緩，不過因價格尚未回升，預期盛餘Q3獲利仍在相對低檔，另外，受台幣升值影響，盛餘外銷接單仍未回溫，Q3產能利用率未能填滿，而在預期Q4鋼價上漲帶動下，盛餘8月出貨量雖見回升〈已開始接11月外銷訂單〉，但接單狀況並不熱絡。

法人表示，盛餘主要外銷市場美國受保護主義的不確定性影響，今年動能較受壓抑，而東南亞市場則有關稅問題，不過受惠歐盟對中國鍍鋅鋼板反傾銷，盛餘下半年起歐洲市場營收貢獻則有所放大。

在內銷市場方面，受國內基礎建設、營建市場需求平淡影響，盛餘今年對內銷市場看法也相對謹慎；整體來看，法人認為，Q4在鋼價回升帶動利差改善下，盛餘Q4獲利將可較Q3回升，但因鋼市需求相對平緩，盛餘下半年獲利估較難超越上半年，法人推估，盛餘今年EPS將先拚3元。