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本業強勁與財政補助款可能提前入帳，法人預期，麗豐-KY(4137)首季獲利增幅可望優於營收，第二、三季雖為傳統淡季，但內部期望透過持續拉升新增店家的活動力，讓本季淡季不淡，力拼季增持平。法人也預估，公司今年營收成長將逾兩成，獲利增幅優於營收，每股稅後盈餘9-10元，在今年股價明顯表態後，後續將觀察淡季效應是否優於往年。

麗豐-KY的營運主體為兩岸為主的美容連鎖通路-克麗緹娜，目前總店家數已有4千家規模，穩居龍頭，且光是今年首季淨增加店數已達170家，表現優於預期；法人認為，克麗緹娜在歷經2016年的據點汰弱換強後，去年淨增加動能優於中國大陸整體產業平均，有可能與產業走向大型化、資本化、品牌化有關，帶動產業的大者恆大，加上贊助知名電視劇的效益發酵，促使首季的淨增加店數明顯優於預期。

法人認為，今年集團淨增加店數的實績可望上修至400家左右，優於去年，也高於去年底設定的300家以上。不過因首季的淨增加數量已明顯攀升，接下來很難預期每個季度都維持這麼亮眼的淨增店數量，經營團隊反倒會將目光轉往既有店齡較年輕的加盟店的活動力提升，也就是透過注入行銷與教育資源，帶動年輕店的營收貢獻增長，成為加盟店新增數量外的另個推升營運動能。

法人預期，雖以過去來說，第二、三季是麗豐-KY的傳統淡季，營收可能會較第一、四季平均值走降，但經營團隊今年期望在首季淨增加動能強勁下，推升店齡較短的新店的質量同升，力拼本季營運淡季不淡，能持穩首季水準，年增率挑戰三成以上，目前看來4月營收雖會較3月走降，但5、6月有重回月增成長可能。

而麗豐-KY首季營收超過10億元，年增四成以上，法人認為，今年公司期許的毛利率目標希望能有八成水準，且因如電視劇贊助的較大行銷支出，應該落在第二、三季，首季營業費用仍會是年度較低水準，加上每年公司都會認列的中國大陸官方的財政補助款，今年有機會提前入帳，都可望帶動上季的稅後淨利率攀上近三季相對高檔，單季獲利增幅也會明顯優於同期營收年增率。

法人預期，麗豐-KY今年營收可望年增二成以上，獲利重回成長，每股稅後盈餘9-10元，今年營運成長動能明確，也漸受到市場認同；但過去公司股價淡季的本益比會略微修正，接下來要觀察公司淡季的營收動能，能否如內部設定的目標，能維持季增持平水準，若有機會淡季不淡，淡季的本益比修正或可較往年不明顯。