.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

宏洲(1413)去年受惠庫存品出清，且聚酯絲(POY)供需市場調整後轉健康，使營運轉虧為盈，EPS達0.88元。今年公司持續提升產能，且原物料EG、PTA價格上揚帶動POY價格跟漲，使第一季營收年增幅近兩成，展望後續營運，公司看好POY市場供需在今年都屬健康，下游拉貨仍積極，認為營運可望較去年成長。法人預估，今年營收可望維持一成年增，且無庫存品拖累獲利下，EPS可望上看1.5元；不過須提醒目前股價淨值比已達近十年歷史區間上緣。

宏洲為宜進(1457)集團成員之一(集團持股宏洲44.36%)，2015年初宜進入主後，將主要業務集中在聚酯粒及聚酯絲製造生產，使其聚酯絲(POY)產能目前為全台前三大。2017年營收占比為：聚酯絲佔營收約90%、其他產品(聚酯粒、聚酯加工絲、租金收益)約佔10%。生產廠房位於桃園龜山。

公司去年因宜進、東雲、南亞關閉部分POY產能，且大陸環保政策，淘汰老舊工廠，使整體POY市場供需健康，公司並於去年順利出清加工絲舊庫存，使去年第二季起營運轉虧為盈，2017年營收31.4億元、年增43.4%，毛利率6.05%，稅後利益1.16億元，EPS 0.88元。

今年第一季公司產能持續提升，從去年每月5000噸提升至7500噸，近期更提升至8000噸產能，且上游原物料EG、PTA價格持續走揚，帶動POY報價跟漲，使公司第一季在銷售價量齊揚下，營收達9.01億元、季增11.9%、年增19.9%。

展望今年營運，公司認為，上游原物料EG、PTA價格持續走高，且POY市場供需仍屬健康，預期銷售表現可維持較佳水準，法人預估，今年營收可望維持一成的年成長，且無庫存品干擾下，獲利能力提升，EPS可望上看1.5元。不過法人提醒，目前本益比約10倍，優於聚酯絲同業水準，股價淨值約1.8倍，為近十年歷史區間上緣。

此外，公司今年持續開發聚酯絲新品，過去包含具特殊機能性產品，以及先染色紗市場接受度都不錯，特殊品毛利較高，佔營收比重約20%左右，今年第二季將開發醫療級抗菌聚酯絲，產品單價為一般品數倍，看好未來可望挹注公司獲利動能。