.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

華航(2610)今年首季營運表現不俗，客運營收年增約9%，貨運在市場需求續強帶動下更有年增14%左右的成績，法人看好華航在去年完成資產減損後，今年無此不利因素，獲利有望可再較去年回升，惟目前油價走勢持續向上，也增加華航燃油成本，近期燃油價格已經來到每桶86美元左右，對比去年全年燃油均價65美元已顯著走升，華航指出雖可透過收取燃油附加費轉嫁約4成成本，但仍會對獲利表現產生壓力。

國籍航空華航現為天合聯盟成員，以去年營收比重來看，客運約占58%、貨運27%及其他15%；以今年夏季航班來看，華航集團每周在長程航線方面，歐洲有5個航點23個航班、北美有5個航點34個航班、紐澳4個航點20個航班，區域航線來看，東北亞有18個航點224個航班、中國30個航點119班、東南亞/香港16個航點290班。

以華航今年首季營運來看，華航單季營收約396億元、年增約1成，其中客運佔267億元、年增約9%，貨運成長動能仍強，單季營收來到101億元、年增約14%，整體來看今年市場展望表現仍屬不錯，以首季客貨運單位收益表現來看，貨運單位收益約在7.77元，至4月已經接近8，客運單位收益首季平均2.31，也較去年的平均2.3略增，顯示客貨運市場仍佳。

展望後續來看，華航評估今年營運關鍵仍然落在油價，去年燃油均價約落在每桶65美元左右，今年目前已經來到86元上下，雖然可以藉由燃油附加費轉嫁約4成左右的成本，但如後續油價持續走升，恐壓縮今年華航的獲利表現，但除了燃油的不確定因素外，法人指出華航今年獲利在擺脫資產減損壓力帶動下，仍可見到較去年回升的成績。

回顧去年華航的營運，華航客運營收約905億元、年增約5%，貨運營收429億元、年增約21.5%，營業淨利約73.58億元、年增64%，不過由於華航帳上已針對A340與747-400等相對較老舊的資產提列資產減損，並認列去年美國反托拉斯案和解金額，致稅前淨利來到30.88億元，但仍較前年表現大幅回升，稅後淨利22.08億元、EPS 0.4元。