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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

國喬(1312)受惠SM、ABS銷售價量齊揚，第一季營收達64.15億元、年增18.91%，法人分析，第一季SM、ABS利差維持高檔，預期公司獲利雖較前季略降，但可優於去年同期，EPS有機會上衝1元以上。展望第二季，由於公司安排大線歲修，影響出貨量，法人預估營收將較前季往下，不過需求面仍沒有壞消息，看好第二季營運仍可維持較佳水位。

國喬石化為製造苯乙烯單體(SM)公司，相關產品包括SM及下游衍生物ABS、PS(由持股100%的國亨化學生產)；而主要成本則是上游原料乙烯及苯；產品組合方面，SM及衍生物占營收比重約65%、ABS佔營收比重約20%，產能方面，國喬台灣廠SM年產能為37萬噸、ABS年產能12萬噸、PS年產能6萬噸；大陸鎮江奇美廠ABS年產能75萬噸、PS年產能54萬噸。

公司3月營收表現續佳，達21.97億元、月增17.65%、年增24.8%，累計第一季營收達64.15億元、年增18.91%，法人表示，受惠石化產品價量齊揚，且第一季SM利差仍維持高檔約250-300美元/噸，ABS利差達500美元/噸，僅較前季略降，但明顯優於去年同期，法人認為，第一季EPS有機會上衝1元以上。

而展望第二季營運，公司表示4月底至5月下旬公司將安排一條大產線歲修，屆時將對產能有較大影響，不過近期受惠中東戰火帶動油價上揚，使SM及ABS價格亦跟著緩漲，法人認為，4月營收預期較前月下滑，但仍可大幅優於去年同期，而本季營收估較前季降溫，不過整體市場供需仍維持穩健。

觀察今年SM新增產能方面，青島鹼業50萬噸新產能將於第二季開出，安徽亦有26萬噸產能下半年將開出，法人表示，由於SM每年需求維持3%成長，且大陸地區每年進口逾300萬噸SM，使供需市場仍偏緊俏，預期今年SM價格將可維持高檔盤整。

ABS持續受惠白色家電銷售上揚，且大陸淘汰老舊產能的政策持續，需求維持每年6.3%複合成長，法人表示，今年大陸僅新增15萬噸ABS產能，在需求暢旺下，預期今年ABS價格及銷售表現可望續佳。