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2017年12月05日

裕日車（2227）轉投資廣州風神汽車，順利調高為大陸東風日產汽車代工費17％，推升今年對裕日車獲利貢獻度重返兩股本規模，加上裕日車今年營業利益可望突破20億元創新高，法人看好裕日車全年EPS可望挑戰2013年創下的24.33元歷史最高紀錄，激勵股價表現。

裕日車明年大陸事業獲利，可望隨東風日產調高營運目標而更上層樓；本業方面，明年將新增包括日產品牌Kicks、Infiniti品牌QX30、QX50等3款新車，布局高速成長的運動休旅車市場下，裕日車明年業績展望看佳。

法人分析，裕日車股價自8月下旬除息後，一直呈現貼息狀態，低檔盤整多時，隨日前法說會後利多出爐，加上國內新車銷售市占排名連2月站上第二，吸引外資連7日買超布局，昨（4）日股價重新站上260元大關，改寫近3個半月來新高。

由於目前裕日車本益比約10～11倍，距離過去至少20倍還有一段明顯空間，投資價值浮現，法人看多短期股價表現。

裕日車透過轉投資廣州風神與襄陽風神兩家汽車製造廠，為東風日產汽車代工生產汽車，其中又以持股4成的廣州風神，為貢獻裕日車主要獲利的金雞母。

裕日車證實，透過與日方、大陸方股東溝通取得共識，今年起將廣州風神的代工收費從原本每輛人民幣7,500元調高至1萬元，調幅逾17％，對於裕日車增加投資收益帶來直接幫助。

調高代工費的效益，直接反映在裕日車財報數字上，前3季大陸事業貢獻投資收益達新台幣43.45億元，年增率達26％；第4季步入大陸車市傳統最旺季，法人估全年對裕日車獲利貢獻將逾60億元，相當於兩個股本，助威裕日車全年獲利重返歷史高點。

據了解，東風日產今年訂下全年新車產銷120萬輛的新高目標，依目前銷售進度推估，應可順利達陣，明年目標可望順勢推進下，對裕日車的投資收益貢獻度將更上層樓。

同時裕日車主管也透露，在當前物價上漲、大陸工資大幅上揚的趨勢下，明年代工費還有爭取進一步調高的空間。法人認為，一旦漲價成功，明年裕日車獲利增幅將可觀，並可彌補明年因返還半數匯利給日本日產汽車，所減少的營業利益。

此外，裕日車今年受惠於匯兌條件佳、國內促銷與行銷支出減少，今年營業利益大幅增加，前3季已達18億元，大幅超越去年全年的12億元，法人保守預估全年營業利益至少20億元，篤定改寫新高，也成推升裕日車今年獲利的關鍵。