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龍巖塔墓入帳飆，Q2獲利翻倍，Q3、Q4更樂觀

2017-07-14林詩茵

殯葬業者龍巖(5530)第2季受惠於戶外墓園開始完工入帳，挹注單季營收達到12.75億元，創下近10季的最高紀錄，同時，今年以來部份塔位也進入完工鑲架入帳階段，挹注相關營收升高，也帶動營益率走揚，第2季營益率達43.8%，季增近7個百分，稅後淨利5.56億元，更是翻倍成長，季增1.39倍，法人估，單季EPS達到1元，後續展望持續樂觀。

龍巖第1季已繳出EPS 0.58元的好成績，第2季更一口氣重回1元大關。公司自結Q2營收2.75億元，季增31.34%，單季營業淨利5.58億元，營益率43.8%，則較上季的37.11%大幅增加6.69個百分點，稅前盈餘5.91億元，季增1.07倍，稅後淨利5.56億元，季增1.39倍，每股稅前盈餘1.32元；法人估，龍巖第2季EPS約為1元；累計上半年EPS約1.58元。

龍巖說明，過去2年塔位、墓園完工入帳較少，致營運處低檔，但2年來公司的銷售成績仍是成長，成為後續的營運成長動能；而今年起為入帳高峰，第3、4季逐季會更佳。

龍巖進一步表示，今年第2季營收主要來自戶外墓園「印象花園」的首次完工入帳，單季營收貢獻度達到2.3億元，再加上三芝「無瑕」塔位今年進行鑲架完工，達到分期完款入帳條件，亦拉升相關營收；由於塔位、墓園的毛利率高達9成，拉升第2季毛利率走升，營益率更達43.8%，優於過去2年平均2、3成的水位。

龍巖對第3、4季看法維持樂觀，主因今年除「印象花園」，後續還有「晴山園」的墓園將加入，由於兩座墓園的規模達到數十億元，目前已售逾5億元，產品完工有助銷售，後續業績更添動能。

至於塔位部份，目前入帳的個案為「無瑕」，龍巖指出，第3季「無瑕」還有部份塔位持續收款入帳，而下半年中南部還有數個塔位的工程進入完工入帳階段，營運展望較上年更可期。

外界關注龍巖國內發展外，對今年中國大陸投資亦相關期待。龍巖在大陸的第一筆投資案-溫州案，最快今年7月可取得土地，公司已規劃建置戶外墓園第一期，「瑞安人文公園」，最快明年底、後年初完工銷售，進入開花期。

而與日商歐力士的合作，龍巖表示，歐力士已是持股龍巖15%的大股東，歐力士集團深耕大陸多年，在當地有不動產、金融、觀光、養老等領域的開發，具充沛資源與人脈，未來雙方的合作，則將鎖定中國大陸、以及其他海外華人市場，雙方藉由資本合作和專業結合，進行全方位合作，短期將以浙江省為初步合作地區。

為將資源集中本業發展，龍巖今年也將進行國內不動產的處分，尤其是南港土地，已有大型金控集團有意購入開發，成為龍巖潛在的業績來源。

法人則估，龍巖今年不計業外處分不動產利益，光塔墓的完工就有機會挹注營收成長2成，產品組合有利下，毛利率可望回升至65%以上，全年EPS應可站穩3.5元。