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2017年10月02日

明泰近年營運表現

智邦（2345）因100G交換機訂單大增，股價炙手可熱，相準100G為未來市場主流，不願追價智邦的法人轉向追捧明泰（3380），並跟進調高其投資評等至買進，並揚言明泰第四季有機會問鼎今年新高。

惟明泰表示，第四季表現可望優於第三季，至於能否超越第二季，還有待努力。

明泰第三季受到IP-Cam（網路攝影機）需求偏弱再加上缺料影響超乎預期，拖累第三季營運表現，7月營收下修至13.41億元，創下今年新低，惟在缺料危機告一段落後，8月營收已見回升，來到16.9 億元，月增率和年增率同步轉正，法人預期榮景仍將持續下去，9月在季底提貨潮發酵下，營收可望上揚，惟因7月營收觸底，單季營收跌破50億元關卡的可能性大增。

所幸第四季因數據中心100G交換機代工需求持續成長，再加上IP-Cam客戶訂單回流，法人認為明泰第四季營收回升力道將轉強，就產品出貨狀況言之，企業級交換機需求雖較先前預期為弱，不過數據中心高端100G交換機需求向上，IP-Cam客戶需求也見回升，再加上無線寬頻產品歐洲地區新VDSL標案與台灣電信商NB-IOT模組的挹注，推估明泰第四季營收可望落在53至55億元間，較第二季的50.92億元為高，有機會來到今年新高。

儘管法人看好明泰在100G交換機的出貨前景，但明泰指出，今年在100G交換機的出貨仍然相當有限，營收占比也不大，以量言之，也只有微增的狀況。

不過，除了100G交換機商機，法人還有另一個看旺明泰的理由，相中的就是明泰已開始展開NB（Narrow Band）-IOT 模組的出貨。

法人指出，明泰已出貨NB-IOT 給台系電信商，雖然初期量不大，但因已有銷售實績，再加上中國移動預計在今、明兩年，斥資395 億元人民幣，進行為期2年的NB-IOT 基站建置，初估總建置量達40萬個，再加上與設備商華為與中興也有意推廣NB-IOT，預料未來NB-IOT的市場規模將快速成長，已經先拿到NB-IOT門票的明泰，有機會取得先機，大啖市場大餅。