.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

欣天然今年營運穩健成長；估隱含殖利率3-4%

2017-10-02claregie

欣欣天然氣公司(9918)看好今年營運仍看穩健往上，主因公司今年持續新增2-3千戶新用戶，且業外受惠股市表現佳，金融資產評價利益增，帶動營運往上，上半年EPS達0.87元，優於去年同期。法人預期，下半年表現亦穩健，全年獲利估可較去年(EPS 1.25元)持平或小增；且公司歷年股息配發率皆達8-9成，以目前股價位置來看，隱含現金殖利率約達3-4%。

欣天然主要銷售商品為天然氣，供應商為中油，是"公用事業“民營業者。2016年營收比重為售氣業務占90%，裝置及其他收入占7%。主要供氣區域包含:新北市:中和、永和、新店、深坑，以及台北市的文山區。營運有淡旺季之分，夏季用氣量少為淡季，至冬季氣候寒冷用氣量增則為旺季。

欣天然售氣，並依法規定賺取固定利差，因此國際天然氣漲跌僅影響公司營收，對獲利無影響；且法律規定一個區域僅允許一家天然氣業者經營，所以經申請通過後，無須擔心任何競爭問題，收入穩健；而主要成長動能須來自新客戶開發。

公司目前在主要5個行政區，售氣普及率達68.22%，尤其人口密集度高的中和、永和普及率已達8成，新店、文山區亦達6成多，唯獨深坑區因住宅分散且開發較晚，目前普及率僅3成多，是公司重點開發區域。公司強調，目前每年包含新建案以及都更戶，大約可維持每年2~3千戶新客戶成長，帶動營運往上。

由於今年國際天然氣價格自去年谷底緩升，帶動公司營收成長，累計1-6月營收11.2億元、年增7.59%。因賺取利差固定，且今年天暖，客戶用氣量少，本業獲利1.6億元，略低於去年同期1.64億元。業外受惠今年股市表現佳，業外收入達3400萬元，高於去年同期2100萬元，使上半年稅後淨利1.55億元，EPS 0.87元，優於去年同期0.83元。

展望下半年營運，欣天然表示，由於下半年永和有新都更案可望上路，估前期可增加裝置收入，此外，天氣逐步轉涼，有機會帶動用氣量增加，對後續營運看穩健成長。法人預估，今年全年獲利估可較去年持平或小增，且公司歷年股息配發率皆達8-9成，以目前股價位置來看，隱含現金殖利率約達3-4%。