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非筆電布局與併購挹注，宏致今年營收成長加溫

2017-04-05蕭 燕翔

宏致精工中心

連接器廠商宏致(3605)近期敲定，斥資1.8億台幣，併購歐洲市場為主的連接器通路商弼聖，預計第三季可完成收購，納入營收。法人也預期，宏致今年在非筆電的營收貢獻持續成長與併購效益下，營收可望有近兩成的增長，毛利率與營益率同步增長，獲利連二年上揚。

宏致最早是以筆電板上連接器起家的廠商，但近年透過自身研發投入的轉型與併購，一路拉高非筆電的營收占比，包括收購線材廠維翰(後更名龍翰)與入股大陸車用線材廠南通大地，近日又宣布斥資1.8億台幣，取得歐洲通路商弼聖九成股權，預計第三季完成收購，並納入子公司。

根據估計，弼聖目前一年的營業額約12億元，去年受到歐元波動等影響，獲利能力略有衝擊，但全年獲利也有約3千萬台幣。法人認為，該併購案對宏致的最大意義，在於客戶群的補強，因雙方過去客戶領域的重複度不及5%，以弼聖來說，客戶群以歐洲一線工業大廠如西門子等為主，此等客戶認證期長，藉併購切入供應鏈，並趁勢拉大功或比重，應是宏致併購的主要思維。

而以今年宏致既有業務來看，法人認為，因筆電自然成長已趨緩，今年仍有下滑壓力，預估公司主要成長仍會來自非筆電布局，其中在消費電子市場，透過中美業務團隊的深耕，已在遊戲機、小型家電等市場零件的供貨滲透率，有所提升。

另在車用市場，雖未能增持南通大地的持股，但雙方合作關係持續深化，包括雙方攜手開發下游電動車等新客戶的連接器零件等，也都開始出貨。而南通大地過去是以商用車為主，但去年在中國大陸自用車的稅賦優惠下，商用車與自用車的營收占比已近各半，今年隨自用車在下游車廠的導入比重增加，法人預期，來自車用事業群的獲利貢獻，可望有超過兩成的增長。 

法人也認為，雖1、2月整體筆電供應鏈較預期為淡，但3月已有小幅加溫，首季宏致營收預估年增持平，但隨產品比重與製程改善，可淡化銅價飆漲與匯率的負面衝擊，毛利率與去年同期趨近，營益率則有望改善轉正。

法人預估，若宏致第三季起可順利併入弼聖營收，加上非筆電的布局持續成長，全年營收可望有近兩成的增幅，毛利率與營益率呈現上揚走勢，獲利連二年上揚，年增率更勝營收。