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美磊搶IOT、車用市場，續擴產能拚成長

2017-03-30林詩茵

被動元件電感廠商美磊(3068)去(2016)年受惠於一體成型扼流器(Molding choke)出貨成長，對大客戶供貨成長下，全年營收突破30億元，改寫新高，EPS 4.72元則為近5年最佳成績，公司高層也難得在昨(29)日出席法說會，說明後續營運成長動能。美磊總經理許正源表示，去年公司毛利率表現佳，主要是公司鎖定全球大客戶，在客戶對優勢產品下單量成長下，帶動整體營運表現佳；而展望今年，預料在新產品仍持續加入量產，且車用、IOT等領域訂單看增下，全年營運仍可優於去年。

美磊昨天難得參與櫃買中心舉辦業績發表會，由於去年度公司繳出亮麗成績單，今年營運成長延續動能，董事長蔡茂禎、總經理許正源也均親自出席向法人說明未來營運展望。

美磊2016年營收30.45億元，年增11.58%，毛利率24.6%，較前年成長7.09個百分點，營收淨利4.32億元，年增1.19倍，稅前盈餘4.81億元，年增1.25倍，稅後淨利3.95億元，年增1.53倍，EPS 4.72元，大幅優於前年的1.83元，並優於法人圈預期；董事會並決議擬配發現金股利3元、股票股利1元，合計4元，配發率達84.2%。

美磊統計，去年公司主要產品為一體成型電感 (Molding choke)，營收佔比約61%，繞線型(Coil)約佔24%，網路變壓器 (LAN Transformers)約占3%，其他產品RF、NFC…等，合計另佔營收13%。

許正源表示，近年來美磊專注研發Molding choke，同時也佈局IOT、車用、網通、Data Center等，客戶均鎖定全球大廠，包括思科、HP、Dell、Nvidia、AMD、高通，甚至今年也拿下Tesla Model 3訂單，並且小量出貨。

美磊統計，公司前三十大客戶的營收佔比達9成，客戶群穩定又分散，單一客戶對公司營運波動不大。

許正源進一步說明，Molding choke的特性是體積較小，但效率卻較傳統電感提升30%，因此近年來的應用已從NB、Server進一步擴大至網通、光電、工業、甚至汽車產業，需求不斷成長，各應用領域的需求都看增。

而美磊目前Molding choke在昆山已有8千萬顆/月的產能，今年度擬擴大至1億顆/月，台灣生產的晶片型產能則已有1億顆。

許正源說，今年度美磊的資本支出會較去年更大，主因昆山廠商將啟動興建新廠，為後續市場持續擴大的需求作準備。

美磊去年底打入Tesla Model 3供應鏈，今年已小量出貨，看好整體今年車用的營收佔比將有機會比去年的1、2%明顯提升。

同時，為搶先先進輔助駕駛系統(ADAS)的商機，美磊也與晶片大廠Nvidia合作開發，擬將公司的電感產品Design in相關系統中，公司對未來的車用機會相當看好。

至於過去虧損的LAN Transformer，許正源也指出，公司投入LAN Transformer生產已有1G、2.5G及10G產品，並在去年開始獲利，盼能成為未來推升公司獲利的另一股動能。

展望今年，許正源表示，電感需求持續看增，而公司也擴產滿足客戶，同時，由於公司在經過幾年調整，生產效率更佳，提升了實質競爭力，對今年度營運看法審慎樂觀，毛利率仍看增。

法人則估，美磊今年營收有機會維持成長態勢，估增1成，達33、34億元，匯率波動則為較大干擾，若後續匯率走穩，以配股1元後的股本計算，全年EPS仍可站上5元大關。