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飛捷POS、Panel PC專案帶動Q1營收，但有匯損

2017-03-31陳 祈儒

飛捷POS、Panel PC專案帶動Q1營收，但有匯損

飛捷（6202）對於2017年上半年營收成長樂觀，主要來自3個方面：（1）2017年子公司Box營業額以全年計算，高於2016年只計入半年的貢獻。（2）歐洲零售產業POS已經出貨，帶動飛捷本身成長。（3）2016年Panel PC成長率並不高，2017年在醫療、工廠自動化（Automation）以及歐美餐廳廚房點菜All In One電腦專案的帶動。據通路調查，飛捷2017年第1季營收將高於2016年第4季營收表現，3月營收有機會挑戰高峰。另外，飛捷也指出，相對2016年年底的匯兌收入， 但今年首季難以避免匯兌損失。

飛捷POS、Panel PC專案帶動Q1營收，但有匯損

飛捷已公布2016年財報，合併營收年增8%至56.3億元，稅後淨利歸屬於母公司業主年減13.3%至8.8億元，EPS 6.02元，低於2015年的7.05元每股獲利。獲利年衰退原因，主要是子公司的營運費用升高，且英國子公司的利潤相對較低的產品結構改變影響。

另外，飛捷董事會已決議擬配發現金股利5元，這也是公司上櫃以來，對股東首度全部發放現金股息。

（一）飛捷Q1營收樂觀，但應有不小匯損：

飛捷在歐洲零售業POS專案增加的挹注，預計3月接單量增加，另外，今年上半年也計入英國子公司Box的營業額，所以營收表現會優於2016年同期尚未計入Box的營業額。

飛捷在2016年已積極投入Panel PC的產品線，2017年陸續有接單效益。法人認為，飛捷3月營收有機會挑戰單月營收的高峰，整體第1季營收會優於2016年第4季的表現。

（二）今年上半年動力為POS市占率提高，醫療與廚房用Panel  PC專案接單：

飛捷子公司貢獻營收較大的，分別是普達、英國子公司Box。飛捷表示，在POS等相關產品方面，普達、Box今年接分別有成長。

飛捷認為，今年上半年營收表現樂觀，主要來自三方面，分別是2017年子公司Box營業額以全年計算，高於2016年只計入半年的貢獻。其次，歐洲零售產業用的POS已經出貨，帶動飛捷本身的成長。此外，Panel PC分別在醫療、工廠自動化與餐廳中央廚房裡點菜用All In One電腦等3方面的專案。

不過，飛捷也提醒，1~3月份新台幣升值，而公司本身應收帳款都以美元計價，應該會有一定程度的匯兌損失。

（三）今年費用金額將增加，毛利率與2016年下半年持平：

飛捷2016年正式完成併購英國子公司Box，相對於去年Box貢獻約半年的業績，2017年Box則是全年度業績納入飛捷的合併營收。

因普達、Box分別在2015、2016年併入飛捷，包括人事管理與行銷營業費用增加下，飛捷2017年各季營業費用約是2.4~2.5億元，將較2016年平均單季費用的2.28億元要高。而在費用率部份，今年合併營收若能成長雙位數百分比，費用率將降低。

在2017年毛利率方面，Box產品利潤原本就較母公司飛捷要低。惟飛捷本身的Panel PC屬於利潤高於平均值的產品線，初估2017年毛利率，將跟2016年下半年毛利率相近，約在32%~35%區間。