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綠河接獲中國歐派訂單；供給吃緊傳再漲價

2017-03-30林詩茵

F-綠河董事長謝榮輝

亞洲最大台商塑合板廠綠河-KY(8444)去(2016)年在新廠效益顯現下，全年營收年增45%、稅後淨利年增85%，EPS 7.14元，董事會決議擬配發現金股利3.1元、股票股利0.1元，合計3.2元，營收、獲利、股利同步改寫歷史新高紀錄，而公司今年前2月營收5.06億元，年增67.32%，新廠效益仍發酵；值得留意的是，綠河-KY今年新接獲中國最大櫥櫃廠商-歐派(603833.SH)訂單，3月正式出貨，在中國對系統傢俱需求強勁成長下，法人圈預料，綠河-KY可能在近期展開泰國三廠的興建，將使營運再添動能。

綠河-KY去年營收28.31億元，年增45.33%，而毛利率35.7%，則年增6個百分點，營業淨利6.34億元，年增1.14倍，稅前盈餘5.91億元，年增1.15倍，稅後淨利5.28億元，年增84.62%。

綠河-KY去年度的營運成長動能主因泰國二廠從6月開始加入營運，並且很快達到滿稼動，公司單月營收規模也由原本的1.5億元，大幅跳升至2.7~2.9億元，尤其，因應市場需求，綠河-KY也多次調漲產品售價，使營收、獲利同步增長。

綠河-KY今年前2月營收達5.06億元，年增67.32%，因去年同期新廠尚未加入，基期較低，營收增幅大，預料今年上半年可以維持高成長，而全年亦可維持穩定成長動能。

值得留意的是，綠河-KY近期拿下中國最大櫥櫃廠商-歐派的訂單，3月正式出貨3000立方米，後續中國的訂單可望強勁成長。

法人則表示，歐派是中國的家居行業的龍頭企業，並是1990年代最早將歐式系統傢俱引進中國的先驅者，該公司在昨(28)日於上海A股掛牌，引起中國市場對系統傢俱產業的高度關注，股價並連續2天漲停，顯示市場對系統櫥櫃的認同和趨勢，預料中國未來對塑合板的需求將持強勁成長。

法人並預期，綠河-KY在接獲歐派大廠訂單下，將有儘快啟動興建泰國三廠的壓力，近期有機會建廠細節將出爐。

綠河-KY則表示，看好新興市場，包括中國對整體塑合板的需求，內部已確實已啟動新廠建廠的規劃，待細節確定會依規定公告。

法人並預期，綠河-KY若今年展開新廠興建，則最快2年多時間可完成建廠，2019年營運可望再掀新一波成長動能。

而在市場供需吃緊下，綠河-KY的兩座廠都已在去年下半年達到滿稼動，今年更規劃進行二廠的去瓶頸，目標全年產能可以由30萬立方米提升至36萬立方米。

同時，因市場需求緊張，綠河-KY也在去年下半年調漲一波產品售價，今年已對客戶宣布，4月再調漲一波，目前每立方米售價從去年的120美元，提升至139美元，亦為今年營收、成長再向上的動能。

法人估，綠河-KY今年營收可再增3成，上看33~35億元，而全年毛利率穩居37%下，EPS有機會站穩10元、上看11元，首度賺下一個股本，營收、獲利也連續兩年改寫新高紀錄。