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欣興上半年保守；新機效應今年營運可望好轉

2017-03-31萬 惠雯

印刷電路板廠商欣興(3037)去年Q4轉盈，惟全年獲利仍低迷，EPS僅0.01元。展望今年，上半年因產品過度期以及傳統淡季，展望保守，Q1為正常淡季，Q2也約持平表現。欣興也為市場指名蘋果類載板的供應鏈名單之一，已投資10-20億元切入開發，今年則以提升良率為主。

以欣興去年第四季的產品比重來看，HDI占比重40%、PCB占比重14%，IC載板占比重40%、軟板占比重4%，其它占2%；市場應用部分，除了IC載板占比重40%，通訊占28%、消費性電子占21%、PC/NB占比重11%。

展望第一季，為傳統的淡季表現，以各別產品線來看，第一季HDI產品線稼動率可回升至85-95%的水準，PCB稼動率約80%的表現，至於IC載板的稼動率約在70%左右，而軟板的稼動率約在70-75%。基本上稼動率仍算在高檔，但因HDI的一個廠轉做高階產品，所以產能會受到影響。

欣興對上半年的營運表現看法較為保守，在產品交替的過度期，欣興前二月營收略為小衰退，估第一季為淡季表現，而第二季則會與第一季相當的水準。若依淡季加上台幣升值以及銅箔漲價等因素評估，欣興第一季仍會有虧損的可能。

而在市場關心的類載板部分，欣興則會積極爭取，主要是將HDI一個廠來改做類載板，目前已投入10-20億元，今年著眼於良率的提升，預計下半年才會有所貢獻，且客戶應該不會只有一家廠商。

欣興今年全年的資本支出估計為50億元，包括投資在大園新廠以及類載板的投資，黃石廠預計下半年可望開始量產。

欣興去年營運低迷，去年前三季每股虧損0.48元，惟去年第四季則順利轉盈，每股獲利0.49元；惟因前三季虧損，故2016年全年僅小賺0.01元。