.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

被動式有機電激發光顯示器PMOLED供應商智晶光電（5245）今年上半年受到客戶新舊產品轉換影響，營收動能較弱，第一季營收雖僅年減1.6%，但獲利年減約2成。初估第二季可望持平或小增。隨著小米、Fitbit等客戶新產品陸續推出，預期下半年消費產品出貨力道增強，有機會帶動營收加溫。

至於PMOLED後續報價情況是否將受到AMOLED新產能大量開出所影響，以及毛利率、獲利是否將因產品組合調整而有變化，都還要進一步觀察。

受到TFT-LCD技術成熟及AMOLED技術崛起影響，目前全球PMOLED面板供應商家數所剩不多。現有四大PMOLED供應商包括錸寶、智晶，以及中國大陸的唯信諾、信利，合計市占率達90%，日本廠商Pioneer的PMOLED則以自用為主。

就應用別來看，穿戴及消費性產品比重約3成左右，家電、機上盒等應用比重約3成，工控及車用、醫療等利基應用比重約4成。由於非消費型產品比重達7成，近三年來營收及獲利穩定成長，2017年營收站上20億元、每股盈餘6.17元，營收獲利同創新高。董事會決議每股配發5元現金股利，股東會將於6/11召開。

原本公司看好PMOLED在利基應用及穿戴應用市場還有成長空間，因此在2017年擴充產能，但後來受到新機台參數調整、新材料導入、良率待提升、新產品量產進度較預期遲緩，以及TFT-LCD產業修正、AMOLED新產線陸續投入等等因素影響，2017年下半年營收雖然成長、毛利率卻下滑，全年營收獲利雖創新高，但獲利增幅不如預期。

今年第一季受到傳統淡季及客戶產品新舊轉換影響，單季營收降到4.28億元、年減1.6%，毛利率32.5%、年減約2.5個百分點，但較去年下半年（約29%）回升，單季每股稅後盈餘1.22元、年減約2成。預估第二季營收有機會持穩或小增，其中，今年4月營收約1.47億元、與上月相近、年增1.5%。累計前4個月營收約5.7億元、年減0.8%。