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宏正Q2營收估季持平；下半年營運優於上半年

2017-05-16張 以忠

宏正(6277)今(2017)年第1季營收年減2.99%，主因Over IP KVM(遠端控制KVM)專案遞延，以及景氣較淡所致，營業利益則為年減17.27%，稅後淨利年減17.08%，EPS 1.52元；展望後市，法人表示，由於整體景氣偏淡，且Over IP KVM部分專案在測試中，以及專業影音處於新舊產品交替期，預期第2季營收持平前季，不過看好下半年新產品將逐步發酵下，料營運表現也將較上半年回溫。

宏正為KVM(Keyboard-Video-Mouse切換器)專業製造商，產品營收結構為KVM約65%(其中消費型/SOHO佔26%、企業級39%)、專業影音產品約17%、其餘為其他；以市場別來看，亞洲佔47%、美洲29%、歐洲22%、其他2%。

宏正今年第1季營收達11.92億元、年減2.99%，主因Over IP KVM專案遞延，以及景氣較淡所致，毛利率60.17%、年減2.2個百分點，主因去年第1季高毛利率的Over IP KVM產品出貨較多、使基期較高，以及今年來台幣升值所致，營業利益2.24億元、年減17.27%，稅後淨利1.81億元、年減17.08%，EPS為1.52元。

宏正4月營收達3.53億元，月減24.80%、年減14.30%，主因代理商3月拉貨較多、使基期較高，法人表示，5月營收估較4月回穩，惟由於整體景氣偏淡，且Over IP KVM部分專案在測試中，以及專業影音處於新舊產品交替期，預期第2季營收僅持平前季，展望下半年，看好下半年新產品將逐步發酵，營運表現也將較上半年回溫。

專業影音部分，去年該產品線營收成長約6%，今年1~4月營收則年增約3%，主要係受到新舊產品交替空窗期影響、營收成長幅度較小，法人預期，6月起相關新品包括多進多出高階矩陣切換器、環控系統等將逐步發酵下，下半年出貨表現將隨之增溫，整體而言，預估今年專業影音營收將有雙位數成長幅度。

Over IP KVM部分，宏正持續切入科技大廠供應鏈，包括半導體廠、PCB廠等都有接獲訂單，去年該產品線營收成長約17%，今年相關專案預期集中於下半年出貨，法人估今年該產品線營收成長幅度不亞於去年。

全年來看，法人表示，今年消費型KVM市況較平淡，且持續受到低價競爭影響、出貨表現較平淡，不過在Over IP KVM以及專業影音全年營收可望有雙位數增幅帶動下，今年營收力拚優於去年，毛利率表現則估站穩6成水準。