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特力Q1 EPS 0.6元/年持平；今年中國虧損料收斂

2017-05-16張 以忠

特力(2908)公告今(2017)年第1季財報，營收達97.17億元、年增0.78%，EPS為0.60元、持平去年同期；展望後市，法人表示，第1季中國HOLA在營運不佳門市減少之下，虧損情況已較去年同期改善，今年仍持續有店面調整，預估全年虧損將減少約1億元，台灣零售部分，則因房市交易量低迷，今年營收表現保守看待，貿易事業部分，預期在新客戶挹注之下，展望仍屬樂觀，惟台幣走升為干擾因子，該事業全年獲利暫估小幅成長，整體而言，今年特力合併營收估個位數溫和成長，獲利表現亦可望優於去年。

特力成立於1978年，以手工具貿易起家，後跨入零售通路事業，提供各項居家生活相關商品及服務，今年第1季營收結構為台灣零售事業約佔46%(包含特力屋、HOLA)、中國HOLA約8%、貿易事業約44%、其餘為其他。目前特力屋有27間實體店面、台灣HOLA有25間、中國HOLA有29間。

特力去年營收達354.43億元、下滑1.50%，主因為中國HOLA關閉5間據點所致，受惠毛利佳的自有品牌佔比提升，毛利率達31.77%、年增0.36個百分點，營業利益8.25億元、年增1.77%，EPS為1.33元、略優於上年。公司擬配發現金股利1.08元。

特力今年第1季受惠貿易事業新客戶五金進口商Hillman挹注，以及美國市況升溫，帶動該事業營收年增雙位數，惟受到台幣升值影響，使營收成長幅度被壓抑，致整體單季合併營收達97.17億元、僅小幅年增0.78%，另外中國HOLA虧損情況則較去年同期收斂，使單季營業利益達3.97億元、年增15.98%，惟業外收支情況不若去年同期之下，單季EPS為0.60元、持平去年同期。

展望後市，法人表示，第1季中國HOLA在營運不佳門市減少之下，虧損情況已較去年同期改善，今年仍持續有店面調整，預估全年虧損將減少約1億元；台灣零售部分，則因房市交易量低迷，且去年有政府節能家電補助的政策加持、使基期較高，因此今年營收表現保守看待；貿易事業部分，預期在新客戶挹注之下，展望仍屬樂觀，惟台幣走升惟干擾因子，該事業全年獲利暫估小幅成長，整體而言，今年特力合併營收估個位數溫和成長，獲利表現亦可望優於去年，粗估EPS達1.4-1.5元。

中國HOLA去年門市數為33間，今年截至4月關店4間，多屬營運不佳、且租約到期之門市，公司仍將持續調整門市規模，預計今年還會關閉3-5間營運不理想的門市，法人估計，今年中國HOLA營收將持續下滑，惟營運不佳門市收掉之後，費用壓力也可望大幅減輕，預估該事業虧損將由去年約3.5億元收斂至今年約2.5億元。長期而言，特力評估，目前中國HOLA約有20間體質較佳門市，而該數量亦為最適規模。