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美琪瑪Q1獲利年減7成；Q2營收年增強但匯損陰霾仍在

2017-05-16jolliu

美琪瑪(4721)昨(15)日公告第一季營運成績，毛利率上因受鈷價強升壓縮部分美琪瑪原料採購獲利空間，單季毛利率約7%、年減少約4個百分點，業外則受台幣強升干擾有大幅匯損發生，是以單季稅後淨利1,058萬元，年減7成，EPS 0.14元。展望第二季，目前鈷價行情約在每噸54,500美元，年增127%，是以法人預期美琪瑪營收年增表現仍佳，惟獲利上在台幣續高干擾下，業外仍有匯損壓力存在。

美琪瑪為台灣少數的鈷系列化工廠，主要產品包括PTA氧化觸媒和鋰電池正極材料原料，氧化觸媒佔營收50%、正極材料48%。PTA觸媒目前全球有16條產線，全球市占率高達四成；至於鋰電池正極材料上游材料硫酸鈷、硫酸鎳的生產，已於2013年2月起切割給美琪瑪與日商戶田(4100.JP)合資成立的子公司美戶先進材料，美琪瑪和戶田各持股一半，目前美戶有6條產線，其中4條為硫酸鎳，產能為7,200噸，2條為硫酸鈷，產能為3,600噸。

美琪瑪昨(16)日公布第一季營運成績，在鈷價強升下，營收包括原料鈷、鎳等金屬買賣的美琪瑪營收迎來年增37%，但也因原料價升，壓縮部分美琪瑪原料獲利空間，影響美琪瑪毛利率表現，第一季毛利率約7%，年減少約4個百分點，而業外匯兌上也因台幣強升影響，導致大幅匯損發生，本業與業外獲利均有壓力，是以美琪瑪稅後淨利1,058萬元，年減7成、EPS 0.14元。

在第二季營運展望上，美琪瑪4月營收2.97億元、年增64%，法人評估美琪瑪4月已進入新一年度合約，在電池材料需求續好帶動下，美琪瑪硫酸鎳、硫酸鈷出貨量均看成長；而營收表現上，由於目前鈷價約在每噸54,500美元、年增127%，是以法人預估在產品出貨量增與鈷價拉抬下，將續帶動美琪瑪第二季營收迎來強勁成長，年增上看4成，惟在獲利上，法人亦指出在台幣/美元匯率仍處在高檔影響下，第二季美琪瑪業外匯損壓力仍大。

在電池材料需求成長帶動下，美琪瑪去年全年營收23.39億元、年增15%，稅後淨利約1.41億元、年增約21.5%，EPS 1.88元；而在今年股利政策上，美琪瑪董事會已決議配發現金股利1.55元，現金配發率達8成以上，以昨(15)日收盤價46.70元計算，隱含現金殖利率3.32%。