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興勤Q1獲利飆，Q2業外更進補，業績將達高峰

2017-05-15林詩茵

被動元件保護元件廠商興勤電子(2428)受惠於接單滿載，有利公司進行產品組合優化下，單季營收年增15%，毛利率卻彈升7個百分點，改寫歷史新高紀錄，營業淨利更年增近8成，單季雖有匯損干擾，EPS仍達到1.61元，大幅優於去年同期的0.97元。興勤4月營收達5.01億元，為史上第三高水位，淡季不淡，公司預期，第2季營運表現更優於首季，並有業外收益挹注獲利表現更佳。

興勤公告，第1季營收13.42億元，年增15.49%，毛利率高達35.92%，年增7個百分點，營業淨利3.08億元，年增77.01%，營業率達22.95%，年增7.98個百分點，稅前盈餘2.83億元，年增60.8%，而稅後淨利2.02億元，年增62.9%，EPS 1.61元，大幅優於去年同期的0.97元，淡季中繳出亮麗成績單。

興勤說明，今年第1季本業雖受農曆年長假工作天期較少干擾，但從公司接單來看，訂單卻是滿水位，並且一路看到下半年，從終端客戶需求來看，應用面也是全面轉好，包括資通訊、家電、手機、網通、甚至加入車用的龐大需求，令公司產能供不應求，在訂單滿手發揮產線經濟規模，並有利產品組合優化下，單季毛利率因此達到近36%，為史上最高。

業外部份，受到台幣升值干擾，興勤第1季無法避免的有6千萬元匯兌損失，但單季也認列部份常州舊廠拆遷補償金約600萬人民幣(約合台幣2600萬元)，降低匯損衝擊，穩住單季EPS居高。

而展望第2季，興勤4月營收再走升，重回5億元大關的歷史高檔區，公司表示，目前接單延續第1季的暢旺，且工作工期較第1季正常，預估單季營收展望會優於前季。

至於獲利，法人則預估，興勤第2季毛利率可續居高，且單季將一次全數認完常州舊廠拆遷補償金，單季EPS可望從3元起跳，達到3~4元，將為今年最高。

興勤指出，中國手機的崛起，像是OPPO、華為熱售、市佔大增，以及美系手機品牌需求穩定，均為被動元件帶來需求成長；同時，物聯網、車用電子的產業發展趨勢，也令被動元件大量用於資通訊、網通、基地台、資料中心、車載影音、車用電腦等領域，也造成公司客戶訂單全面增加，目前終端應用可以說是全面都好。

興勤預期，正常來看，一般本業的最旺季仍將落在第3季，而第4季有十一長假和年底盤點，營運可能略降溫，但仍可居全年相對高點。

面對電子產品對保護元件的越來越重視，也使興勤的接單持續滿載，興勤兩岸廠區仍處於供應緊張、供不應求，興勤表示，公司已啟動積極調整產線，提升自動化程度，並規劃擴產，有助營收再添動能。

興勤認為，現在被動元件處於景氣循環的好轉階段，需求在沈澱後進入較佳狀態，整體來看，對興勤而言，2016年是谷底翻升階段、2017年明顯轉好，而2018年應該會更好。

法人則估，興勤第1季扣除業外，本業EPS實際達到1.8、1.9元，估第2季可維持，若本季再加入遷廠補償金，則單季EPS將從3元起跳，甚至更佳，光上半年EPS即可達到5元；而若下半年本業維持暢旺，則全年營收估增1成，EPS可站穩8元、挑戰9元。