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市場競爭激烈，中華電今年獲利恐有壓

2017-05-03鄭 盈芷

受市場競爭激烈影響，中華電(2412)Q1行動與寬頻客戶數持續下滑，ARPU值也持續衰退，中華電Q1 EPS為1.24元，較去年同期的1.5元減少；展望今年，有鑑於4G競爭依舊激烈，法人認為，短期低資費方案難取消，中華電ARPU值後續仍恐緩跌，也期待Q4新款iPhone推出後，能刺激高資費方案比重提升；而中華電今年因應4G、光纖與雲端業務需求，資本支出估達303億元，將較去年的235億元大增。

中華電為國內電信業龍頭，今年Q1行動通信約佔營收49%、國內固定通信約佔31%、網際網路佔13%、國際固定通信約6%，其他1%；中華電Q1行動電話客戶數為1076萬，年減2.5%；不過行動上網客戶數為700萬，年增則達11.5%，至於4G客戶數為712.1萬，今年4G用戶數預計可年增17%至840萬。

中華電Q1國內固定通信營收仍持續衰退，而受到行動客戶數持續滑落與ARPU值衰退影響，行動通信營收也跟著下滑，致使中華電Q1 EPS降至1.24元，雖優於財測目標的1.15元，但較去年同期的1.5元明顯減少。

受到4G市場競爭激烈影響，為避免用戶數持續流失，國內電信大廠遲遲無法取消低資費方案，但也導致ARPU值跟著下滑，不過中華電觀察，Q1行動與寬頻用戶數雖仍持續下滑，但衰退幅度已經趨緩，中華電為提升ARPU值，4月已減少通話優惠，並開始刪減購機補貼，法人則期待，Q4新款iPhone推出後，能刺激高資費方案綁約誘因，可望帶動ARPU值回升。

中華電2016年EPS為5.16元，較2015年的5.52元衰退；中華電今年則擬配息4.9419元，目前殖利率約4.8%。