.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

元山熱傳訂單穩，惟Q3家電事業入淡季

2017-08-30鄭 盈芷

受惠於汽車、工業設備等需求持續成長，元山(6275)熱傳訂單已經看到年底，不過受到家電淡季影響，元山自結7月單月僅在損平邊緣，法人則認為，元山8月家電出貨應可較7月回升，不過整體來看，元山Q3營收應仍較Q2淡，而家電傳統旺季則估將從年底開跑。

元山營運主要分熱傳跟家電兩大事業部，熱傳產品以車用佔3成以上為最大宗，且毛利率也最佳，其次還包括雲端、工業設備與高階資訊產業，至於家電則包括元山自有品牌、家電代工與大陸尚朋堂；熱傳與家電約都約佔營收5成。

元山在家電傳統旺季與車用風扇持續成長挹注下，Q2合併營收達7.33億元，季增17%，創下單季新高；不過受人民幣、美元較為弱勢影響，Q2毛利率21.72%，較Q1的22.52%下滑；但在營收創高、業外匯損回沖1000萬元帶動下，元山Q2 EPS則達0.66元，較Q1的0.1元彈升；元山上半年EPS為0.77元，較去年同期的0.7元小增。

觀看元山Q3營運表現，元山熱傳事業出貨雖仍穩健，惟受家電傳統淡季影響，元山7月合併營收為1.93億元，月減14.09%，年減4.32%，元山自結7月僅在損平邊緣，法人則估，元山8月家電出貨應可較7月回升，不過整體來看，Q3家電出貨仍將較Q2走淡，以此估算，元山Q3營收也將較Q2拉回，而家電年底則通常會有一波補庫存需求，可持續關注。

元山今年車用風扇受惠於車用背椅風扇出貨放大，加上新增的中國一線車廠客戶挹注，目前熱傳訂單能見度已經看到年底，法人估算，元山今年熱傳產品以車用增長幅度最為明顯，預估今年車用營收年增幅將上看15%，今年車用佔熱傳事業比重則有機會突破35%，去年則約在32%附近。

長線來看，元山在車用產品線持續擴充，加上大陸市場逐步開展，且目前手上也還有潛在客戶開發中，法人認為，元山車用風扇產品將可穩定成長，其他像是雲端/網通、工業設備等利基市場，由於主要走少量多樣的策略，預期訂單也可逐步墊高。

元山上半年合併營收為13.6億元，年增13.5%；上半年EPS為0.77元，較去年同期的0.7元提升。法人認為，元山今年營收將可望超越去年的22.93億元，小幅創高，獲利也將有機會拚較去年增加。