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2017-10-18蕭 燕翔

圖取自官網

接獲日本消費性電子大廠線材訂單，法人預期，鴻碩(3092)第四季營收將拚年度高峰，單季營收年減幅度也將縮減，甚至力拼轉趨成長，全年獲利可望連二年創高，在該客戶挹注下，明年營收將挑戰重回兩位數增長，營運再拚掛牌新高。

鴻碩是以線材起家，初期是以監視器的主要傳輸線，高峰期營收佔比超過九成，終端市占率也過半，後考量系統廠的自然成長趨緩，公司轉趨耕耘非系統廠，並先在如通路市場取得成果，根據法人的預期，去年公司來自系統廠的營收比重已降至八成以下，不僅帶動年度營收的成長優於產業平均，達兩成以上，在既有產能得以支應非系統廠的新單，且對既有設備折舊成本有攤提效應下，帶動毛利率跳升，去年每股稅後盈餘繳出4.53元的掛牌高峰。

今年前三季雖因系統廠貢獻受制於產業情況，未見增長，甚至還小幅衰退，非系統廠則年增持平，導致累計營收年減5.8%，只是根據法人的預估，因產品組合更趨良性，前三季毛利率表現將優於去年同期，獲利可望逆勢增長，以除權後股本計算，前三季每股稅前盈餘4.8元以上，每股稅後盈餘預期則有3.6元以上水準。

而鴻碩近期在非系統廠的訂單出現更大斬獲，公司8月通過日本消費電子大廠的GP認證，將開始供應該大廠主力產品的HDMI及USB線材。據了解，該線材原是大陸大廠供應，鴻碩此次是配合組裝廠切入，10月起開始供貨，假設供應順利的話，最快明年有機會成為該線材產品的主力供應商，在產品滲透率過半，並對年度營收有兩位數的貢獻。

除了日系大廠的新斬獲外，鴻碩在車用市場同步有進展，今年起透過美國與中國大陸的車載面板廠商，切入GM與奧迪特定車款，交貨訊號傳輸線，雖目前營收占比還不大，但法人認為，起碼代表切入如車用的封閉領域有其進展，一旦打入後隨在車種的滲透率逐年成長，貢獻穩定增長可期。

另外，鴻碩也卡位Type C商機，搭載Type C接口的轉接裝置Dongle，已在通路上架，經營團隊亦期望能爭取打入品牌廠的標配專案，是公司爭取下個成長的關鍵。

法人預期，傳統旺季與新產品挹注，鴻碩第四季將拼今年的營運高峰，全年營收雖難逃衰退，但獲利將逆勢增，以前三季的稅率計算，每股稅後盈餘近5元，若如去年獲高新企業稅負抵減，全年每股稅後盈餘將超過5元，再創掛牌高峰，明年在日系客戶大單挹注下，營運力拼重回兩位數成長。