.

亨達投顧 錢進大趨勢  Youtube 盤後公開分析影音  LINE@ 投資圈  好友ID搜尋:  @hantec

統一今年營運仍有撐；匯率影響待觀察

2017-04-20許 暁嘉

食品大廠統一（1216）去年因轉投資統一中控執行庫存管理造成營收微幅下滑，但毛利率小幅提升，全年每股盈餘約2.56元、年增3%。每股擬配發2.1元現金股利。公司預期今年包括烘焙、外食仍有可為，轉投資事業動能應可為整體營運提供支撐。至於東南亞貨幣及人民幣匯率對營收獲利之具體影響尚待持續觀察。

今年第一季營收來到961.29億元、季增1.8%，主因是農曆春節採購旺季所推升，但受人民幣貶值等因素影響，與去年同期相較仍衰退9.92%。預期第二季在飲料及乳品步入旺季、但整體食品業為淡季情況下，營收可能持平或略低於首季，第三季應可步入傳統旺季。

公司預計將於6/21舉行股東常會，融券最後回補日為4/14，停止融券期間為4/14至4/19。

統一中控去年獲利減少約27%，主要係因為天候影響整體飲料市場規模，因此公司清理通路庫存、調整出貨、產能利用率下降、部份原物料成本上揚等因素影響。隨著庫存調整告一段落，以及產品組合優化，公司預期今年營運表現應可好轉。

統一2016年營收約4133.6億元，年減0.7%，毛利率約33.3%、年增0.2個百分點，營業利益210.9億元、年減2.5%，稅後淨利145.3億元、年增3%，每股盈餘2.56元、較前一年度(2.48元)提升。每股現金股利2.1元，現金股利發放率為82%，較前一年度略為提高。

其中，營收略降主要係因為一中控執行庫存管理、造成營收減少，同時統一實業營收也因馬口鐵和空罐售價下滑（物料成本下降）而減少。至於統一超商及台灣食品事業群、乳飲、烘焙事業均已重返成長軌道。

整體而言，統一2016年食品與食糧事業營收年減5%，便利超商營收年增6%，包裝容器營收年減4%，其他包括台灣神隆、統一國際、統一開發合計衰退3.8%。

獲利方面，包括便利超商、包裝容器之獲利都成長。以母公司獲利結構來看，營業利益比重約14%，轉投資收益貢獻86%，其中統一超商貢獻31%、統一開曼貢獻26%，是主要獲利來源。

統一為兩岸食品飲料大廠，旗下事業包含食品飲料、包裝容器、貿易、流通與零售等四大事業體系。其中，食品飲料包括統一中國控股、統一東南亞控股（越南、印尼、泰國、菲律賓）、沙拉油大廠大統益（1232）、維力食品、光泉牧場，包裝容器以統一實業為主，貿易事業包括德記（5902）及南聯國際貿易，流通零售包括統一超商（2912）、星巴克（台灣、上海）、台灣家福、統一速達，其他事業則有太子建設（2511）、統一國際開發、台灣神隆（1789）、統一證券。

目前台灣母公司核心事業為食品、飲料/乳品，以及轉投資事業。統一中控則聚焦在飲料、方便麵。