.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

油價漲帶動美國訂單動能增溫下，法人看好，桓達(4549)5月營收較4月增溫，6月可望更佳，Q2營收有機會挑戰小幅創高，而桓達去年美國營收達1.2億元，今年前4月則已達5000萬元，今年成長幅度仍看強勁，至於大陸、歐洲市場成長動能也不差，僅東南亞、台灣表現較溫，法人推估，桓達今年營收仍可維持二位數年增表現，而為加速成長動能、布局市場，公司也持續尋求歐美潛在併購機會。

桓達為專業製程自動化感測器廠，客製化比重高達6成，產品包含物位感測器及液位感測器，還有流量計新品，旗下轉投資德國Mutec，其產品則包括粉粒體偵測、含水量分析儀等；在營收比重方面，大陸佔營收40%、台灣20%、歐洲與美國各佔15%、東南亞10%。

桓達Q1合併營收2.64億元，年增11%；毛利率56.27%，較去年同期的57.59%略減，但維持在55%~60%的平均區間，整體費用則與去年同期相當，加上業外未有匯損問題，帶動Q1 EPS達1.09元，較去年同期的0.65元提升。

展望Q2，桓達4月營收較3月拉回後，有鑑於大陸、美國、歐洲訂單持續成長，法人看好，桓達5、6月營收將可望逐步上揚，法人估算，桓達5月營收應可達0.9~1億元，至於是否能突破億元，則還要觀察最後一周的出貨狀況，6月營收則可望穩站1億元，以此估算，桓達Q2營收將可望挑戰小幅創高。

桓達去年美國市場營收為1.2億元，今年前4月營收則已達0.5億元，而受惠油價上揚，帶動美國頁岩油廠擴產、鑽井數也增加，桓達美國重要客戶業績展望正面，近期也增加訂單量，法人認為，桓達後續來自美國訂單量還會持續成長。

另外，有鑑於大陸市場景氣不差，因應整體成本結構，桓達也已於Q1調整部分產品在大陸售價，預期有助於提升銷陸產品淨利率。

桓達目前大陸、美國、歐洲市場成長都不差，不過因東南亞市場與台灣目前成長仍溫，前4月營收年增12.88%，年增幅未能進一步突破15%，但整體仍屬穩健成長。

桓達因主打客製化感測器，產品少量多樣，客戶也相當分散，整體營收呈穩健成長態勢，毛利率則持續穩在55%~60%的區間，而為加速營運成長動能，公司近年也積極尋求歐美併購標的，先前併購Mutec，除帶動歐洲市場動能轉強，且因Mutec產品與桓達既有產品具互補性，Mutec產品目前也已打入大陸與東南亞市場。