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台達化(1309)首季營運受惠產品銷售較去年同期成長，EPS達0.58元，優於去年同期。展望今年營運，公司認為，受惠ABS新增產能有限，且全球需求仍維持每年3~4%成長下，ABS銷售價量表現有望皆佳。法人分析，近期因ABS主要原料SM、AN、丁二烯價格皆上揚，雖ABS價格亦漲，但幅度有限，影響利差表現，惟仍可維持較佳水準，故整體第二季營運仍看樂觀，估可維持 第一季高檔水準，並可望大幅優於去年同期。

台達化主要生產ABS、PS等塑化產品，主要原料為SM(苯乙烯)，PS另可分為GPS(通用級聚苯乙烯)與EPS(發泡級聚苯乙烯)。第一季產品佔營收比重為，ABS佔33%、EPS佔46%、GPS佔19%，另有銷售玻璃棉、曲面印刷、IPS等產品，佔2%。公司廠房分別有：台灣廠(生產ABS、EPS、GPS)、中國中山(生產EPS)、天津廠(生產EPS)。

公司首季受惠產品銷售成長，單季營收達48.42億元，季減11.54%、年增7.16%，毛利率7.75%、營業利益率4%，稅前淨利2.23億元、稅後淨利1.90億元，EPS 0.58元，優於優於 去年同期的0.28元，但遜於前季的0.74元。

在台達化所處塑化相關上下游產品報價表現上，因近期原油價格上漲，帶動SM、AN、丁二烯價格皆往上走高，尤其以丁二烯近月漲約11.8%，使ABS價格也跟著往上，最新報價已來到2060美元/噸，近月漲幅約4%，不過法人分析，因上游原料漲幅較ABS漲幅大，5月起壓縮利差至200美元/噸以下，遜於4月。

不過展望今年營運，公司強調，ABS市況仍佳，主要係全球市場需求成長維持3~4%，且全球供給量年增僅1%，而以大陸市場來看，今年預計新開出產能僅有山東海力20萬噸、寧波科元40萬噸(預計年底開出)，但因大陸市 場一年需要進口量仍逾100萬噸，即需求仍大於供給，故ABS價格應有撐。

PS部分，公司表示，今年第一季GPS受惠開發新市場有成，銷售量較去年同期成長21%，而EPS部分，中山廠市況穩定，天津廠營運改善中，至於台灣廠第一季銷售增長約10%，故今年PS表現可望轉佳。

法人分析，ABS下游需求仍旺盛，雖近期利差縮減，但獲利動能仍不錯；PS則因上游原料上揚，略影響現貨利差表現；整體來看，預估台達化第二季營運將較前季持平或略降，但可望大幅優於去年同期。