.

亨達投顧 錢進大趨勢  Youtube 盤後公開分析影音  LINE@ 投資圈  好友ID搜尋:  @hantec

台幣升、原料價格急漲，永冠-KY Q1獲利估承壓

2017-04-18鄭 盈芷

風電輪毂鑄件產品(圖片來源:永冠網站)

永冠-KY (1589)Q1出貨量年減與季減都約在1成，不過受台幣強升、產品組合等影響，Q1合併營收年減達25%、季減則為18%，而除了匯率不利因素外，受原料價格急漲、報價落後反應影響，法人認為，永冠-KY短期毛利率也將承壓，Q1獲利恐較去年同期明顯衰退，而永冠-KY 3月出貨量回到近1.3萬噸的正常水準後，預期4、5月出貨量仍可續穩，Q2出貨量將可較Q1回溫，但後續仍需密切關注匯率與原料走勢。

永冠-KY為專業大型鑄件廠，廠房包括台灣永誠、東莞永冠、寧波永祥、寧波陸霖、江蘇鋼銳與新併入的上海鑄一廠，永冠-KY今年Q1能源營收比重39.4%、注塑機31%、產業機械29.6%。

永冠-KY Q1出貨量為3.3萬噸，季減11.9%、年減9.4%；不過因永冠-KY功能性貨幣為人民幣，受到台幣強升衝擊，加上產品組合等影響，永冠-KY Q1合併營收轉換為新台幣後則僅14.35億元，年減25%、季減18%。

除了台幣升值的不利因素，由於永冠-KY乃是採接單式生產，受近期大陸生鐵等原料成本急漲影響，Q1報價還不及反應，法人認為，永冠-KY Q1毛利率也將有壓，而在業外則估有部分匯損，以此看來，永冠-KY Q1獲利恐較去年同期走衰。

觀看永冠-KY Q2營運，隨著工作天數回升，永冠-KY 3月出貨量已回到近1.3萬噸，法人認為，永冠-KY 4、5月出貨量仍可穩在1.3萬噸，整體來看，永冠-KY Q2出貨量有機會較Q1增加1~2成，不過營收、獲利表現則還需觀察匯率與原料波動。

永冠-KY去年合併營收為73.74億元，年減9.2%；EPS 8.50元，較前年的12.24元衰退，主要係因營收與毛利率下滑，而永冠-KY考量後續仍有資本支出需求，今年則擬配息3.25元，盈餘配發率為38%。